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地缘扰动加剧 多品种分化明显时间：2026-03-18 2026年3月18日，国内期货市场整体呈现涨跌互现格局，国际市场受地缘政治冲突与美联储议息会议前瞻影响波动加剧。当日，国内大宗商品指数小幅回调，能源板块受中东局势支撑表现强势，有色金属普遍承压，农产品市场呈现内外分化特征，化工品部分品种表现活跃。市场情绪整体偏谨慎，资金博弈加剧，各品种走势受宏观面、基本面及政策面多重因素交织影响，呈现鲜明的结构化特征。以下为当日期货市场核心要闻及详细解读。 一、市场整体概况：大宗商品指数回调 多板块分化运行截至3月18日15:00国内期货市场收盘，大宗商品指数（000979）报7764.84点，较前一交易日下跌43.31点，跌幅0.55%，当日开盘7798.32点，最高触及7805.62点，最低下探至7647.52点，成交量7302.64万，成交额1267.23亿元。从近期走势来看，大宗商品指数已连续三个交易日回调，较3月13日的阶段性高点8344.29点累计下跌7.06%，显示市场在多重不确定性因素影响下，避险情绪升温，资金获利了结迹象明显。 分板块来看，能源板块表现强势，低硫燃料油（LU）、SC原油等品种涨幅显著；化工板块呈现结构性行情，乙二醇、对二甲苯、PTA等品种逆势上涨；有色金属板块普遍走弱，沪锡、沪银、沪锌等品种跌幅居前；贵金属板块震荡承压，国际金价、银价同步下行；农产品板块内外分化，国内大豆期货表现坚挺，而蛋白粕市场则震荡偏弱。 从资金流向来看，当日主力资金呈现“流入能源、流出有色”的特征，能源板块主力资金净流入超50亿元，有色金属板块主力资金净流出超30亿元，化工、农产品板块资金进出相对均衡。市场分析人士指出，当前期货市场资金布局呈现明显的避险倾向，地缘政治带来的能源供应担忧的推动资金向能源板块聚集，而美联储议息会议的不确定性则压制了有色金属等风险资产的表现。 二、核心品种表现及解读（一）能源期货：地缘冲突支撑 油价震荡走高当日能源期货板块表现突出，受中东局势持续紧张及供应端预期收紧影响，内外盘原油价格震荡走高，燃料油等相关品种跟随上涨。国内市场方面，SC原油期货主力合约日内涨超2%，夜盘收涨2.74%，报764.9元/桶；低硫燃料油（LU）期货主力合约日内涨超3%，夜盘收涨2.73%，报5646元/吨；高硫燃料油（FU）期货夜盘收涨0.57%，报4725元/吨。 国际市场上，布伦特原油失守100美元/桶后快速反弹，日内涨3.64%，收报103.42美元/桶，创三年多新高；WTI原油突破96美元/桶，日内跌0.38%，收报96.21美元/桶。地缘政治方面，美国中央司令部当日表示，数小时前对霍尔木兹海峡附近伊朗沿海地区的导弹阵地使用了5000磅级钻地弹药，尽管海上交通数据显示过去三天共有15艘船只通过霍尔木兹海峡，但该海峡仍未恢复正常通航，全球原油运输面临持续扰动。 此外，伊拉克石油部长声明称，伊拉克政府与库尔德当局达成协议，自3月18日起恢复向土耳其杰伊汉港出口石油，这一消息在一定程度上缓解了市场对原油供应短缺的担忧，但未能改变油价的上行趋势。同时，美国计划在伊朗战争期间放松对委内瑞拉的制裁以释放更多石油资源，斯里兰卡则宣布实行每周四天工作制，以节约稀缺的燃料储备应对中东长期战争，这些举措反映出全球能源供应的紧张态势。 库存方面，美国API数据显示，截至3月13日当周，API原油库存增加655.6万桶，远超预期的增加7.3万桶，前值减少167.8万桶；库欣原油库存增加81.3万桶，前值减少37万桶；汽油库存减少456万桶，精炼油库存减少139.4万桶。尽管原油库存意外累库，但地缘冲突带来的供应风险仍主导了油价走势，市场普遍认为，若霍尔木兹海峡长期无法正常通航，全球原油供应缺口将进一步扩大，油价有望继续维持高位。 （二）有色金属：宏观承压 多数品种走弱3月18日，国内外有色金属期货市场整体呈现伦沪分化、多数偏弱的格局，临近美联储议息会议，市场情绪谨慎，叠加强势美元压制，多数品种出现不同程度下跌。国际市场上，伦敦LME国际有色3个月期货截至凌晨收盘，除伦铅小幅上涨外，其余品种均出现下跌：伦铜报12780.0美元/吨，跌幅0.59%；伦铝报3364.5美元/吨，跌幅0.91%；伦锌报3233.0美元/吨，跌幅1.12%；伦镍报17255.0美元/吨，跌幅1.20%；伦锡报46850.0美元/吨，跌幅2.93%，成为当日领跌品种；伦铅报1926.0美元/吨，涨幅1.10%，是唯一飘红的品种。 国内市场方面，上海期货交易所夜盘主力合约同步走弱，锡、锌、银领跌：沪铜主连报99590元/吨，下跌470元，跌幅0.47%，徘徊在万点关口附近；沪铝主连报24859元/吨，下跌370元，跌幅1.48%；沪锌主连报23440元/吨，下跌435元，跌幅1.82%；沪镍主连报157000元/吨，下跌2290元，跌幅1.44%；沪锡主连报42550元/吨，下跌1530元，跌幅3.47%，领跌国内有色板块；沪银主连报19913元/千克，下跌553元，跌幅2.70%。 核心影响因素方面，一是宏观层面承压，美联储将于3月19日凌晨公布议息结果，市场对年内降息预期降温，美元指数走强，直接压制以美元计价的大宗商品价格。截至3月17日，美元指数主连（DX0W）期货合约收盘价为99.3100，尽管当日小幅下跌，但整体仍处于高位运行，对有色金属价格形成压制。二是伦沪分化明显，外盘（LME）跌幅相对温和，内盘（SHFE）调整幅度较大，反映出国内库存高企及短期需求复苏节奏不及预期。据相关数据显示，国内电解铝社会库存增2.3万吨至129.4万吨，七地锌库存增0.7万吨至27.58万吨，库存压力对价格形成拖累。三是锡价重挫，伦锡、沪锡均大跌超2%，主要因市场对供需缺口的担忧暂时缓解，部分资金获利了结。 此外，中东地区电解铝产量占全球的9%，部分中东电解铝冶炼企业受到战争影响关停，战争强度和持续时间等不确定性因素较高，也加剧了有色金属市场的震荡。市场分析人士表示，短期有色金属市场将继续受美联储议息会议结果影响，若出现鹰派信号，价格可能进一步承压；若信号偏鸽派，有望迎来阶段性反弹。 （三）贵金属：震荡承压 金银同步走弱当日贵金属期货市场震荡承压，国内外金价、银价同步下跌，主要受美元走强及市场风险偏好变化影响。国际市场上，纽约期金价格出现波动，先后失守4980美元/盎司和4990美元/盎司关口，日内跌幅分别为0.46%和0.30%，随后进一步下探至5000美元/盎司下方，日内跌0.15%；现货黄金同步下跌，失守4980美元/盎司和4990美元/盎司，日内跌幅分别为0.53%和0.38%。 白银期货承压更为明显，纽约期银失守79美元/盎司，日内跌2.09%，现货白银同步失守该关口，日内跌2.13%；国内白银连续主力合约日内跌幅达3%，现报19849.00元。从技术面来看，美黄金在30日均线下方收十字星小阴线，MACD绿柱伸长，DIF在0轴上方持续下行，显示市场处于调整状态；沪银在60日均线下方收十字星小阴线，MACD绿柱伸长，DIF在0轴下方持续下行，调整态势明显。 资金面来看，沪银持仓小幅增加，沪金持仓小幅增加，SPDR黄金ETF持仓小幅减少，SLV白银ETF持仓小幅减少，反映出市场资金对贵金属的配置意愿有所降温。市场分析人士指出，当前贵金属市场处于“避险需求”与“美元压制”的博弈之中，中东局势紧张本应支撑贵金属价格，但美联储议息会议的不确定性导致美元走强，压制了金价、银价的上行空间。短期来看，贵金属价格将继续震荡整理，重点关注美联储议息会议结果及中东局势的后续发展。 （四）化工品：结构性活跃 聚酯链表现强势当日化工品期货市场表现活跃，呈现结构性行情，聚酯产业链相关品种表现强势，乙二醇、对二甲苯、PTA等品种逆势上涨。具体来看，乙二醇连续主力合约日内涨3%，现报4941.00元；对二甲苯连续主力合约日内涨3%，现报10216.00元；PTA连续主力合约日内涨2%，现报6982.00元。 核心驱动因素方面，一是成本端支撑，原油价格高位震荡，为化工品价格提供了成本支撑。二是供需面改善，当前正值下游纺织消费旺季“金三银四”，纺织企业订单天数快速上行，在订单驱动叠加原料价格快速大涨的条件下，部分企业囤积原料意愿增加，备货周期延长至4月上旬，带动聚酯产业链相关品种需求上升。三是供应端担忧，霍尔木兹海峡仍处于封闭状态，仅少量船只能够通行，波斯湾内部分国家已经被迫减产原油甚至停机，尽管EIA计划释放4亿桶石油战略储备，但若霍尔木兹海峡长时间停运，日韩化工企业原料紧缺问题将逐步显现，进而导致我国PX进口供应产生较大缺口，支撑PX、PTA价格走强。 此外，甲醇、集运欧线等品种也表现亮眼，当日早盘开盘，集运欧线、甲醇涨超4%，成为化工板块的亮点品种。市场分析人士表示，短期化工品市场将继续受原油价格及供需面影响，聚酯产业链相关品种有望继续维持强势，而其他品种则将呈现分化走势。 （五）农产品：内外分化 大豆坚挺粕类偏弱3月18日，国内农产品期货市场呈现内外分化格局，国内大豆期货表现坚挺，而蛋白粕、植物油等品种则震荡偏弱。大豆市场方面，呈现“外冷内热”的特征，尽管美盘大豆因出口预期受挫出现下跌，但国内现货市场在“余粮见底”与“政策托底”的双重支撑下，价格依然坚挺，东北主产区甚至领涨全国。 具体来看，国内大豆期货市场，大商所豆一主力A2605报4930元/吨，涨幅0.33%；豆二主力B2605报4860元/吨，涨幅0.83%，内盘表现强于外盘。现货市场上，黑龙江富锦大豆报价高达4840元/吨，上涨140元/吨，42%蛋白装车价站稳2.45元/斤；山东机收豆报价2.55-2.70元/斤，湖北净粮报价2.80-2.90元/斤，优质优价特征明显，市场“好豆难求”。 大豆市场内外分化的核心原因的在于：一是国内供应“青黄不接”，国产大豆基层余粮仅剩1-2成，处于历史低位，市场粮源紧俏，导致价格易涨难跌；二是政策“强力托底”，国储及地方收储政策持续，且近期拍卖普遍溢价成交，为市场注入了“定心丸”，贸易商看涨信心十足；三是进口“到港延迟”，受巴西出口检验新规及天气影响，3月进口大豆到港量不及预期，短期供应偏紧，支撑现货价格。 蛋白粕市场方面，整体呈现区间震荡偏弱的格局。国际方面，夜盘CBOT美豆主力合约大幅收跌，市场对美豆出口增加的预期受挫，同时NOPA数据显示美国2月大豆压榨量创历年同月新高且豆油库存攀升至近两年高位，叠加巴西丰产及全球大豆供给充裕的大背景，短期内不存在全球性供应紧缺预期。国内方面，受外盘拖累及国内供应宽松的双重压制，连粕M05合约向下试探3000元/吨的心理及油厂成本关口支撑。现货市场中，虽然下游饲料企业因库存偏低而释放了部分刚需补货的成交，但受制于终端生猪、家禽养殖利润持续承压的“弱现实”，饲料企业不敢盲目囤货，多维持“随用随采、按需补库”的谨慎策略。 植物油市场方面，整体受宏观消息及原油回落拖累，盘面呈现高位回落、承压运行的态势。随着国际能源署表示可能会释放更多储备，且部分船只顺利通过霍尔木兹海峡，国际油价下跌，直接拖累国内油脂板块。其中，豆油受原油下跌及中美领导人会晤或推迟引发的美豆出口预期影响，价格出现回调。 三、交易所动态及市场提示当日，各大期货交易所发布多项交易提示，涉及合约最后交易日、持仓调整及保证金调整等内容，提醒投资者注意风险。具体来看，上期所提示，3月18日为FU2604系列期权合约的最后交易日，3月24日FU2604合约的个人持仓需调整为0手，且该合约双边收取保证金；能源中心提示，3月24日LU2604合约的个人持仓需调整为0手，SC2604、LU2604合约双边收取保证金；郑商所提示，3月19日SC2604合约个人持仓调整为0手；大商所提示，3月19日结算时起，2604期货合约（除v、l、pp）保证金比例提至10%（部分期货公司调整为13%）；广期所提示，3月19日结算时起，si2604期货合约调整限仓900手；中金所提示，3月20日为IF2603、IC2603、IM2603、IH2603及IO2603、MO2603、HO2603月份合约的最后交易日。 此外，部分期货公司提醒，近期各交易所在监控工作中发现盗码交易及诈骗行为有增多迹象，建议各位客户增强安全防范意识，妥善保管账户信息；同时，为避免误操作，请投资者审慎使用市价指令及偏离较大的指令，做好风险防控工作。 四、后市展望综合来看，2026年3月18日期货市场的分化走势，是宏观面、基本面及地缘政治等多重因素共同作用的结果。短期来看，市场将继续聚焦两大核心变量：一是美联储议息会议结果，若美联储释放鹰派信号，美元指数有望进一步走强，将对大宗商品价格形成压制；若信号偏鸽派，市场风险偏好有望回升，带动风险资产价格反弹。二是中东局势的后续发展，霍尔木兹海峡的通航情况直接影响全球原油供应，进而传导至能源、化工等相关板块，若局势进一步升级，油价有望继续冲高，反之则可能出现回调。 分品种来看，能源板块短期受地缘冲突支撑，有望继续维持高位震荡，重点关注霍尔木兹海峡通航情况及API、EIA库存数据；有色金属板块短期承压，美联储议息会议结果将成为关键影响因素，若出现降息信号，有望迎来反弹；贵金属板块将继续处于博弈状态，需重点关注美元走势及地缘局势变化；化工品板块呈现结构性机会，聚酯产业链相关品种有望继续受益于需求旺季及供应担忧，维持强势；农产品板块内外分化格局可能持续，大豆价格受供应紧张支撑有望维持高位，而粕类、植物油价格则受外盘拖累及供应宽松影响，震荡偏弱。 市场分析人士提醒，当前期货市场不确定性因素较多，地缘政治冲突、美联储政策调整、供需格局变化等均可能引发价格大幅波动。投资者应保持理性，密切关注市场动态，合理控制仓位，做好风险防控，避免盲目跟风操作。 |