|
地缘冲突扰动全球市场 内外联动下中国资产展现独立行情时间：2026-03-04 2026 年 3 月 4 日，全球金融市场迎来剧烈震荡，中东地缘政治冲突升级引发风险资产全线调整，原油价格大幅飙升，黄金白银急跌，欧美股市集体下挫，全球避险情绪升温。在此背景下，中国金融市场、大宗商品、汇率市场呈现出独特走势，内外因素交织下，中国资产展现出较强韧性，政策调控与基本面支撑成为市场稳定器。当日，A 股、港股同步调整，但南向资金逆势加仓，人民币汇率保持平稳，能源板块逆势走强，市场结构分化明显，折射出全球资本对中国经济的信心。 国际市场方面，中东局势成为主导全球资产价格的核心变量。受区域冲突升级、航运通道受阻影响，国际原油价格大幅上涨。3 月 3 日收盘，纽约 WTI 原油期货上涨 3.33 美元，涨幅 4.67%，报 74.56 美元 / 桶；伦敦布伦特原油期货上涨 3.66 美元，涨幅 4.71%，报 81.40 美元 / 桶，盘中一度涨幅超 8%，创近期新高。地缘风险推升石油供应担忧，霍尔木兹海峡航运安全受到威胁，超过 150 艘货运船只停航，全球能源供应链面临冲击。与此同时，卡塔尔液化天然气设施遭袭暂停生产，欧洲天然气价格单日暴涨 50%，能源通胀压力再度升温。 与原油走势相反，贵金属市场遭遇重挫。COMEX 黄金期货大跌 3.98%，报 5099.40 美元 / 盎司；白银期货大跌 7.18%，报 82.47 美元 / 盎司，国内黄金、白银主力合约日内分别下跌 5%、10%，创阶段性跌幅纪录。黄金大跌打破传统避险逻辑，核心原因在于美元走强、美联储降息预期延后，以及市场对冲突可控的预期升温。全球最大黄金 ETF-SPDR 持仓减少 12.3 吨，资金大幅流出避险资产，转向美元与能源资产。 全球股市同步承压，欧美主要股指全线收跌。3 月 3 日，道琼斯工业指数下跌 0.83%，报 48501.27 点；标普 500 指数下跌 0.94%，报 6816.63 点；纳斯达克指数下跌 1.02%，报 22516.69 点，费城半导体指数大跌 4.58%，科技股领跌市场。欧洲市场跌幅更大，德国 DAX 指数下跌 3.44%，法国 CAC 指数下跌 3.46%，欧洲 STOXX600 指数下跌 3.08%，创近期最大单日跌幅。亚洲市场同步调整，日韩股市大幅下挫，全球风险偏好显著降温，恐慌指数 VIX 上涨 9.98%，报 23.58，市场恐慌情绪蔓延。 外汇市场方面，美元指数走强，上涨 0.52% 报 99.06，触及三个月高点。非美货币普遍承压，欧元、英镑、澳元兑美元均出现下跌，美元兑日元升至 157.69，创年内新高。离岸人民币兑美元报 6.9170，小幅走弱，但在央行政策调控下，汇率波动幅度远小于其他非美货币，保持相对稳定。央行下调远期售汇风险准备金率政策显效，企业套保需求增加，外汇市场供求趋于平衡，人民币汇率呈现双向波动、韧性增强的特征，有效抵御外部冲击。 国内金融市场方面，A 股、港股同步调整，但展现出较强韧性。3 月 3 日，上证指数下跌 1.43%，报 4122.68 点；深证成指下跌 3.07%，创业板指下跌 2.57%，两市成交额 3.16 万亿元，超 4800 只个股下跌。板块呈现明显分化，军工、有色金属、半导体、算力硬件等板块深度回调，而石油、燃气、煤炭等能源板块逆势拉升，成为市场唯一亮点。港股市场同步调整，恒生指数下跌 1.12%，报 25768.08 点，恒生科技指数下跌 2.26%，科网股、科技股普跌，但南向资金逆势净买入 60.81 亿港元，腾讯控股获净买入 25.59 亿港元，体现长期资金对中国资产的看好。 大宗商品市场分化加剧，能化品种与贵金属走势背离。受国际油价带动，国内甲醇、聚丙烯等能化品种大幅上涨，甲醇主力合约日内上涨 9%，报 2702 元 / 吨；原油、燃油、沥青等品种同步走强。而贵金属、有色金属板块大幅下跌，铜、铝、锌等工业金属受全球需求疲软影响走低，市场呈现 “能源涨、金属跌” 的格局。期货市场波动加大，监管层保持平稳运行导向，完善交易规则，防范过度投机风险，3 月 4 日夜盘起，原油期货交易规则优化，提升市场运行效率。 全球货币政策预期随之调整，美联储降息节奏再度延后。美联储官员释放谨慎信号，卡什卡利表示原本预计 2026 年降息一次，目前存在不确定性。美国 10 年期国债收益率上涨 2.3 个基点，报 4.0575%，2 年期美债收益率上涨 3.29 个基点，报 3.4999%，短期收益率上行反映市场降息预期降温。全球流动性收紧预期升温，对成长股、科技股形成压制，价值股、能源股相对抗跌。 面对外部市场扰动，国内政策保持定力，以我为主推进经济稳定运行。央行持续释放流动性，2 月 MLF 净投放 3000 亿元，逆回购净投放 6000 亿元，确保市场流动性合理充裕，缓解外部冲击带来的资金压力。财政部、工信部等部门协同发力，推动消费复苏、产业升级，降低实体经济成本，增强经济内生动力。两会启幕释放稳定政策信号，市场对国内经济增长预期明确，成为抵御外部风险的核心支撑。 从市场逻辑来看，当前全球市场呈现三大特征：一是地缘风险主导短期波动，能源资产成为避险首选；二是货币政策分化，中国保持宽松基调，与海外收紧预期形成对比；三是资产风格切换，从成长转向价值，从科技转向能源。中国市场凭借独立的货币政策、稳定的基本面、充足的政策工具，避免了跟随海外市场大幅下跌，展现出 “以我为主” 的独立行情。 机构分析认为，中东地缘冲突虽短期扰动市场，但难以改变全球经济与中国经济的中长期趋势。随着冲突逐步缓和，市场情绪将逐步修复，能源价格有望回归基本面，贵金属、科技股存在反弹机会。对于中国市场而言，外部冲击带来的调整反而提供布局机会，消费、科技、高端制造、新能源等领域长期逻辑未变，政策红利与产业升级将持续驱动市场向好。 风险层面，需关注三大要点：一是地缘冲突持续时间与扩散范围，警惕能源价格持续上涨引发全球通胀反弹；二是美联储货币政策动向，若降息预期持续延后，将对全球资本流动形成压制；三是国内经济复苏节奏，关注消费、投资数据兑现情况，确保政策效果持续释放。 总体来看，2026 年 3 月 4 日，全球市场处于地缘冲突与货币政策预期的双重扰动中，波动加剧。中国金融市场在政策调控、基本面支撑、长期资金流入下保持韧性，人民币汇率稳定，能源板块逆势走强，市场结构优化。随着两会政策落地、国内经济持续复苏、外部风险逐步消化，中国资产有望率先企稳回升，走出独立行情。 后市展望，短期市场仍受外部情绪影响，但中长期向好趋势不变。政策稳增长、消费回补、产业升级三大逻辑将持续发力，A 股、港股估值具备吸引力，大宗商品分化格局有望收敛，人民币汇率保持稳健。在全球不确定性上升的背景下，中国经济与中国资产的稳定性、成长性优势进一步凸显，成为全球资本的避风港与价值高地。 |