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政策发力激活产业动能 国内市场呈现“新老赛道”双轮驱动时间：2025-12-03 2025年12月3日，国内财经市场在政策红利与产业周期的共振中展现出鲜明的结构性特征。发改委明确将消费型基础设施纳入REITs发行范围，有望盘活万亿级存量资产；新能源产业迎来集体提价潮，磷酸铁锂与锂电隔膜价格同步上涨；脑机接口等未来产业政策密集落地，叠加公募基金加大定增布局，A股市场呈现“传统基建稳底盘、新兴产业领增长”的双轮驱动格局。与此同时，银行业负债端调整持续，六大行全面停售5年期大额存单，推动居民储蓄向资本市场有序转移。 当日最受关注的政策突破来自REITs市场的扩围。国家发改委在12月3日召开的专题会议上明确，将商业办公、城市更新项目、四星级以上酒店、体育场馆、养老设施等五类消费型基础设施正式纳入REITs发行试点范围。这是继保障性租赁住房、产业园区之后，REITs标的池的又一次重大扩容，填补了消费领域基础设施盘活的政策空白。 据发改委相关负责人介绍，此次扩围的消费型基础设施涉及存量资产规模约5.2万亿元，若按10%的发行比例测算，可直接带动5200亿元增量融资，间接撬动2万亿元以上的配套投资。“不同于传统基建REITs，消费型REITs更强调现金流的稳定性和成长性，”中信证券REITs研究团队负责人表示，“以核心城市商业办公为例，优质项目的出租率普遍在85%以上，年化收益率可达4%-6%，对保险、养老金等长期资金具有很强的吸引力。” 产业端的最大亮点来自新能源领域的集体提价。12月3日上午，锂电材料龙头龙蟠科技正式确认，已向下游客户发送调价通知，磷酸铁锂正极材料价格上调5%-8%，涨幅高于市场预期。公司相关负责人在接受采访时表示，提价主要基于两重因素：一是年终将至，上游锂矿企业惜售情绪浓厚，原材料价格环比上涨12%；二是储能电池需求爆发，11月国内储能电池装机量达15GWh，同比增长200%，带动正极材料库存降至15天的历史低位。 磷酸铁锂的涨价潮迅速传导至产业链上下游。同日，锂电隔膜龙头企业宣布将湿法隔膜产品价格上调30%，创下2023年以来最大单次涨幅，原因是海外订单激增导致产能紧张。而在下游，LG新能源宣布重大产能扩张计划，2026年将全球储能电池总产能从30GWh提升至50GWh，其中80%的产能布局在北美，以应对AI数据中心带来的爆发式用电需求。“新能源产业正从‘政策驱动’转向‘需求驱动’，”中国电动汽车百人会秘书长张永伟指出，“2025年全球储能电池需求预计突破120GWh，供需缺口将维持在15%-20%，支撑产业链价格中枢上移。” 未来产业的政策支持也在12月3日密集落地。江西省政府当日发布《脑机接口产业发展行动计划（2026-2030年）》，明确将在神经疾病诊疗、养老康复等领域开展10项临床研究，设立10亿元产业基金扶持相关企业。与此同时，上海市经信委透露，2025上海国际脑机接口大会将于12月8日召开，目前已有超过200家企业报名参展，涵盖芯片、算法、医疗设备等全产业链，行业协会筹备工作已进入收尾阶段。 政策红利与产业前景吸引了资本市场的积极布局。数据显示，2025年以来，已有33家基金公司参与A股定增，获配金额达173亿元，同比增长140%，其中半导体、AI、创新药等赛道占比超60%。12月3日晚间，江波龙发布公告称，拟定增募资不超37亿元，用于面向AI领域的高端存储器项目；中鼎股份则计划发行25亿元可转债，投向智能机器人核心关节制造。“公募基金的深度参与，反映了机构对新兴产业成长逻辑的认可，”银河证券基金研究中心表示，“定增市场的回暖将为科技企业提供稳定的资金支持，加速技术成果转化。” 金融市场的结构性调整同步进行。12月3日，工商银行、建设银行等六大国有银行均发布公告，全面停售5年期大额存单产品，目前仅剩1个月至3年期的短期产品。数据显示，当前3年期大额存单利率为1.55%，较2024年下降0.45个百分点，1年期产品利率仅1.20%。“停售长期高息存单是银行优化负债结构的必然选择，”央行金融稳定局相关人士解释，“2025年以来，银行净息差持续收窄至1.65%的历史低位，通过调整存款期限结构，可以有效降低负债成本，增强服务实体经济的能力。” 存款利率的下行正在推动居民资产配置的重构。中国银行业协会数据显示，11月A股新开户数达238万户，今年累计开户数2484万户，尽管同比增速仅3%，但资金入市的趋势明显。从资金流向看，12月3日北向资金净流入32.5亿元，其中新能源、半导体板块净买入超15亿元；融资余额较前一交易日增加28亿元，创11月以来新高。 在政策协同发力的背景下，国内经济的“新质生产力”正在加速形成。国家发改委主任郑栅洁12月3日在“十五五”规划解读会上强调，将把建设现代化产业体系作为首要任务，重点培育新能源、新材料、低空经济等战略性新兴产业集群，同时提高居民收入在国民收入分配中的比重，为消费升级与产业升级提供双重支撑。“政策的精准发力正在打通‘产业-资本-消费’的循环链路，”国务院发展研究中心宏观经济研究员张立群表示，“随着消费型REITs落地、新兴产业壮大，国内经济将呈现更具韧性的增长格局，这也是A股市场结构性机会的核心来源。” |