2025年10月28日，第47届东盟峰会期间，中国-东盟自贸区3.0升级版议定书正式签署，标志着这个全球最大发展中国家自贸区进入提质增效的新阶段。在RCEP基础上，升级版协议新增数字经济、绿色经济等9大合作领域，首次明确新能源汽车、电子电器等领域的标准互认机制，并对电子传输实施暂免关税政策，预计将使区域贸易便利化水平提升30%以上。
“这是我国制度型开放的重大突破。” 商务部国际司负责人解读称，协议首次对绿色经济、可持续金融等概念作出明确定义，为新能源产业出海构建了标准体系。数据显示，2024 年中国与东盟贸易额达 6.1 万亿元，新能源汽车出口量占比超 40%，随着 3.0 版协议落地，预计未来三年区域内新能源汽车贸易规模将突破 2000 亿元，光伏组件、储能设备等绿色产品出口增速有望保持在 25% 以上。
国内产业端的强劲复苏与自贸区升级形成共振。截至 10 月 28 日，A 股算力产业链上市公司三季报显示，海光信息、胜宏科技等核心企业前三季度净利润同比增幅均超 150%，英维克等散热设备企业订单排期已至 2026 年二季度。“算力作为 AI 时代的核心基础设施，其战略价值正在凸显。” 余丰慧指出，国内算力生态的成熟不仅支撑了本土科技企业发展，更通过自贸区机制形成 “技术输出 + 标准输出” 的双重优势。
航天产业同步迎来爆发期。随着卫星互联网发射频次提升至每月 2-3 次，可复用火箭技术实现突破，商业火箭企业加速启动 IPO，产业链业绩释放效应显著。三季报显示，航天电子、中国卫通等企业前三季度营收同比增长超 40%，其中卫星通信板块毛利率提升至 35%，较去年同期增加 8 个百分点。“政策、技术、资本的三重共振，正在推动航天产业从‘国家主导’向‘军民融合’转型。” 中国航天科技集团专家王磊表示，预计 2025 年国内商业航天市场规模将突破 1200 亿元。
基础原材料市场的回暖，则反映出实体经济的真实复苏力度。10 月 28 日，钨市场再现暴涨行情，黑钨精矿报价升至 28.8 万元 / 吨，APT（仲钨酸铵）突破 42.5 万元 / 吨，两大品种年内价格均实现翻倍，钨粉价格同步上涨至 635 元 / 克。“价格上涨的核心驱动力是下游需求的全面复苏。” 中钨在线分析师李娜指出，今年以来挖掘机、金属切削机床产量同比增长超 20%，光伏组件产能扩张 30%，带动钨消费需求提升 45%，而全球钨精矿产量仅增长 12%，供需缺口持续扩大。
铜箔行业呈现类似景气度。铜冠铜箔、德福科技等企业三季报显示，前三季度净利润均实现扭亏为盈，亨通股份净利润同比增长超 300%。行业数据显示，受益于 AI 服务器、固态电池等新兴需求，国内电解铜箔产能利用率从去年的 65% 提升至当前的 92%，6μm 以下极薄铜箔价格较年初上涨 60%。“原材料价格上涨与业绩改善形成正向循环，显示制造业复苏具有可持续性。” 东方证券行业分析师杨震指出。
与国内市场的强劲表现形成对比的是，全球资本市场呈现分化格局。10 月 28 日，美股三大指数虽创历史新高，但美国消费者信心指数连续三个月下滑至 94.6，预期指数跌至 71.5 的衰退预警区间，政府停摆危机持续发酵已影响联邦雇员薪资发放与食品援助。与此同时，韩国央行宣布拟自 2013 年来首次增持黄金，菲律宾比索汇率创历史新低，显示新兴市场避险情绪升温。
在此背景下，中国市场的稳定性与成长性愈发受到国际资本青睐。数据显示，今年以来险资举牌次数已达 31 次，创 2015 年以来新高，平安资产等机构持续加仓招商银行等蓝筹股，外资通过沪深股通净买入额累计超 3200 亿元。“中国 - 东盟自贸区升级与国内产业景气度形成的‘双轮驱动’，正在重塑全球资本配置逻辑。” 摩根士丹利中国首席经济学家邢自强表示，预计 2025 年四季度外资流入中国资本市场的规模将突破 1500 亿元。
从政策层面看，支撑经济增长的举措仍在持续发力。中国人民银行行长潘功胜近日表示，将落实适度宽松的货币政策，研究储备新的政策工具，保持流动性充裕；国务院副总理何立峰则在会见国际金融机构时明确，将扩大金融领域高水平开放，欢迎长期资本来华投资。在内外双重利好驱动下，中国经济正以 “产业升级 + 开放合作” 的新范式，开启高质量发展的新篇章。