南华期货：协同创新合作，打通期市对外开放的关键节点

2025 年 8 月 18 日，英国伦敦传来重磅消息 —— 南华金融（英国）有限公司正式获得欧洲洲际交易所（ICEU）清算会员资质。这一里程碑事件不仅使南华期货旗下横华国际的全球清算网络扩展至 16 家交易所、13 个清算席位，更标志着中国期货机构在全球衍生品市场的话语权进一步提升。作为国内最早布局国际化的期货公司之一，南华期货用 19 年时间构建起覆盖亚洲、北美、欧洲三大时区的 24 小时交易服务体系，通过协同创新与多方合作，在跨境清算、产品互通、产业服务等关键节点实现突破，为中国期货市场对外开放提供了实践范本。

南华期货的国际化征程始于 2006 年，作为 CEPA3 框架下首批 “走出去” 的中资期货公司，其在香港设立境外子公司，迈出了探索的第一步。此后十年间，南华期货以战略眼光完成全球布局：2014 年成立中国期货业首家美国 FCM 子公司，2017 年在新加坡设立中资期货公司首家持牌机构，2018 年南华英国公司成立，最终形成香港、芝加哥、新加坡、伦敦四大金融中心联动的格局。这种前瞻性布局在 2025 年迎来收获期，横华国际已拥有期货、证券、资管、外汇全牌照资质，能够为全球客户提供一站式衍生品服务。

政策东风为南华期货的国际化之路提供了有力支撑。2025 年 2 月，五部门联合印发《关于金融领域在有条件的自由贸易试验区（港）试点对接国际高标准推进制度型开放的意见》，明确提出优化证券期货类金融服务审批流程，将外资机构审批时限从 180 天缩短至 120 天。与此同时，中国证监会持续扩大特定品种开放范围，目前已有 91 个期货期权品种对 QFII 和 RQFII 开放，原油、铁矿石等品种的国际影响力显著提升。在政策与市场的双重驱动下，南华期货境外业务实现跨越式发展，2024 年营收达 6.54 亿元，同比增长 15.32%，毛利率更是从 2020 年的 - 5.76% 跃升至 71.26%，成为公司最具盈利能力的业务板块。

在跨境清算这一核心环节，南华期货通过技术创新与交易所深度合作实现突破。2025 年 7 月，南华美国有限公司获批成为芝加哥期权交易所清算所会员，加上此次 ICEU 资质的获取，公司构建起连接全球主流衍生品市场的清算网络。这种 “交易 - 清算” 一体化能力大幅提升了服务效率，以天然橡胶产业链为例，2019 年上期能源 20 号胶期货上市后，南华期货境外子公司迅速响应，协助境外产业客户开展 “丰羽行动”，不仅成功实现境外交割，更推动上海 NR 合约价格成为全球橡胶贸易的重要定价基准。截至 2025 年 6 月，南华期货境外经纪业务客户权益规模达 177.68 亿港币，资管业务规模 33.76 亿港币，彰显了国际市场对其中介服务能力的认可。

产品与服务创新是南华期货打通对外开放节点的另一关键抓手。公司董事长罗旭峰指出：“要围绕市场需求进行产品创新，进一步扩大我国期货市场价格的影响力。” 在这一理念指导下，南华期货形成了 “引进来” 与 “走出去” 并重的业务模式。一方面，积极参与国内期货品种国际化，为境外投资者参与原油、PTA 等品种交易提供专业服务；另一方面，通过交割结算价授权等方式推动 “中国价格” 走向世界。2025 年 5 月，日本大阪交易所上市以上期所天然橡胶期货结算价为基准的合约，南华期货参与的做市商体系有效保障了合约流动性，使上海价格通过国际交易所传递至全球市场。

针对实体企业风险管理需求，南华期货创新推出跨境 “保险 + 期货” 模式。2024 年 9 月，全国首单大鹅饲料价格 “保险 + 期货” 项目在黑龙江青冈县落地，通过保险公司与期货公司的风险对冲机制，为养殖户规避饲料成本波动风险。这一模式迅速复制到广西桂平生猪养殖项目，2025 年 6 月实施的生猪价格保险项目总金额达 8108 万元，通过财政补贴与市场化运作结合，降低农户投保成本，构建起可持续的农业风险管理体系。这种接地气的服务模式不仅助力乡村振兴，更成为向国际市场展示中国衍生品市场服务实体经济能力的窗口。

面对外资机构竞争与全球市场不确定性，南华期货以人才培养和科技赋能构建核心竞争力。公司建立起国际化人才梯队，团队成员具备多市场执业资格与跨文化沟通能力，能够精准理解不同地区客户需求。技术层面，自主研发的交易风控系统实现全球行情低延迟传输，多级清算架构有效应对跨境交易中的技术瓶颈。罗旭峰董事长强调：“期货公司需要增强资本实力，加强人才储备，持续拓展业务范围。” 南华期货正积极推进 H 股上市计划，拟通过资本补充进一步提升国际化服务能力。

站在新的历史起点，南华期货的国际化实践为中国期货市场对外开放提供了宝贵经验。通过构建全球服务网络、创新跨境服务模式、深化产业协同合作，公司成功打通了制约期货市场国际化的关键节点。随着中国金融市场制度型开放的深入推进，南华期货将继续秉持 “服务实体经济，为中资企业出海保驾护航” 的初心，在更高水平上实现跨境资源优化配置，让 “中国价格” 在全球市场发挥更大影响力，为构建双循环发展格局贡献期货力量。