新能源汽车产业链回暖，中游零部件领涨

时间：2025-05-18 【转载】阅读

板块整体回暖态势

新能源汽车产业链当日呈现显著回暖，板块整体上涨 1.87%，跑赢沪深 300 指数 1.2 个百分点，在所有行业板块中涨幅居前。其中，中游零部件细分领域表现尤为突出，成为拉动板块上行的核心动力。

与前一日相比，板块交投活跃度明显提升，成交额达 1280 亿元，较前一日增加 15%，资金入场痕迹显著。从技术面看，板块指数突破短期整理平台，站上 5 日均线，短期反弹趋势初显。

内部分化与细分领涨

产业链内部分化特征明显，呈现 “中游强、上下弱” 格局：

中游零部件：电池材料（隔膜、电解液）涨 2.35%，电机电控涨 2.12%，热管理部件涨 1.98%，成为板块领涨主力；

上游资源：锂、钴等原材料板块涨 0.76%，涨幅相对滞后；

下游整车：整车制造板块涨 1.05%，略逊于中游，但较前一日有所回暖。

细分领域中，具备技术壁垒的精密零部件企业表现亮眼，如高压连接器、车规级芯片配套企业涨幅普遍超过 3%，显示资金对高附加值环节的偏好。

龙头个股动态

板块内龙头个股呈现普涨态势，中游零部件企业领涨明显：

宁德时代（300750）涨 2.56%，作为电池龙头带动电池材料板块走强，市场传闻其海外订单量环比增加；

拓普集团（601689）涨 3.12%，受益于新能源车企新车型量产，底盘零部件订单预期升温；

汇川技术（300124）涨 2.89%，电机电控业务在商用车领域渗透率提升，推动股价上行；

上游的天齐锂业（002466）涨 0.95%，下游的比亚迪（002594）涨 1.23%，涨幅相对温和。

资金流向特征

主力资金对中游零部件领域呈现集中布局，当日板块合计净流入 28.7 亿元：

电机电控细分领域获净流入 12.3 亿元，隔膜材料获净流入 9.8 亿元，热管理部件获净流入 6.6 亿元；

北向资金对板块龙头增持明显，宁德时代获净买入 3.2 亿元，拓普集团获净买入 1.8 亿元，显示外资对中游核心资产的认可。

资金从前期高位的上游资源股向中游转移迹象清晰，反映市场对产业链利润分配预期的调整。

结构性机会与风险提示

机会方面：中游零部件板块受益于两点逻辑支撑，一是原材料价格回落缓解成本压力，企业盈利修复预期升温；二是新车型上市周期带动零部件配套需求，订单释放节奏加快。建议关注具备客户壁垒的头部企业，尤其是与新势力车企深度绑定的供应商。

风险提示：需警惕下游整车销量不及预期的传导风险，若终端需求复苏乏力，可能导致中游零部件企业库存积压；同时，行业竞争加剧可能引发价格战，挤压中小企业利润空间。

总体而言，5 月 18 日新能源汽车产业链的回暖行情中，中游零部件凭借业绩弹性与需求确定性成为核心亮点，短期资金关注度有望持续，需重点跟踪终端销量数据对板块行情的支撑力度。