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A股震荡分化显韧性，财政预算落地稳预期时间：2026-03-12 2026年3月12日，国内财经市场呈现“震荡分化、结构凸显”的运行特征，A股三大指数小幅调整但市场韧性十足，板块轮动加快，资金呈现明显的高低切换态势；与此同时，全国人大财经委员会公布2025年预算执行情况与2026年预算草案审查结果，明确积极财政政策持续发力，为全年经济高质量发展奠定坚实基础，国内能源、产业等领域同步迎来重要动态，共同构成当日国内财经的核心脉络。 A股市场方面，3月12日，三大指数开盘后呈现窄幅震荡格局，受国际能源价格暴涨、外围市场波动等因素影响，盘中出现短暂回调，随后在部分板块的带动下逐步企稳，最终小幅收跌，展现出较强的市场韧性。截至当日收盘，上证指数报4129.10点，较前一交易日下跌0.10%，涨跌额为-4.33点，成交额达10782.15亿元，成交量7.86亿手；沪深300指数报4687.56点，下跌0.36%，涨跌额为-16.94点，成交额5721.05亿元，成交量3.03亿手；深证成指报14374.87点，下跌0.63%，涨跌额为-90.54点，成交额13636.83亿元，成交量7.69亿手。与前一交易日相比，三大指数均呈现小幅回调，但成交额保持高位，显示市场交投情绪依然活跃。 从盘面特征来看，当日A股最显著的特点是板块分化加剧，资金呈现明显的“高低切换”态势。前期涨幅较大的AI应用、半导体、军工等科技板块出现回调，而受益于国际油价上涨、政策支持的顺周期板块、新能源板块则表现强势，成为市场的核心亮点。其中，能源板块受国际油价暴涨带动，表现尤为突出，石油开采、煤化工等细分领域涨幅居前，相关龙头企业股价纷纷走强；储能、光伏等新能源赛道也表现活跃，成为带动市场人气的重要力量，这与近期国内储能行业迎来的发展拐点密切相关。 储能行业方面，2026年政府工作报告连续第三年提及新型储能，明确提出加快发展、扩大绿电应用，为行业发展提供了强有力的政策支撑。官方数据显示，2025年底我国新型储能装机已超1.3亿千瓦，规划2027年突破1.8亿千瓦，行业已从商业化初期进入规模化爆发期。更重要的是，储能行业已告别“强制配储”，进入市场化盈利时代，1月底出台的容量电价机制，让电网侧独立储能有了稳定收益，峰谷套利、辅助服务、容量补偿三重收益闭环打通，使得储能项目从“要我建”变成“我要建”，盈利逻辑彻底理顺。3月以来，储能项目密集落地，长时储能、独立储能成为市场主流，产业链上下游订单爆满，电池、逆变器、储能系统集成企业订单量持续攀升，资金疯狂涌入，推动储能板块持续走强，成为3月A股市场最具爆发力的赛道之一。 除储能外，电网、有色等板块也表现亮眼，构成3月A股行情的核心主线。电网板块作为3月最稳的赛道，得益于政策托底和需求刚性，3月2日国家能源局明确释放信号，“十五五”开局之年，电网投资加码，国家电网规划4万亿投资落地，重点推进特高压、智能电网建设。3月1日起，《电力中长期市场基本规则》正式施行，电力定价从政府指导转向市场化，电网的调度、输电、配电价值进一步凸显。此外，今年政府工作报告首次把算电协同写入新基建，AI数据中心用电激增，倒逼电网升级改造，智能电网、电力物联网、特高压设备需求直接被点燃，截至3月上旬，电网设备板块连续多日资金净流入，板块走势稳健，成为A股市场的“压舱石”。 有色板块则呈现强势结构性行情，强者恒强特征明显。最新现货数据显示，3月上旬A00铝锭现货报价突破24400元/吨，同比涨幅超18%，核心原因是国家严控电解铝4500万吨产能天花板，现有产能已逼近上限，供给被卡死，而下游基建、家电、新能源产业链复工复产，需求持续回暖，推动铝价一路走强。工业金属中，铜维持高位震荡，现货价格在10.1-10.4万元/吨区间波动，海外铜矿供应扰动，国内库存逐步去化，中期支撑强劲；小金属更是表现亮眼，钨精矿价格年内涨幅超50%，钒产品受储能和钢铁双需求拉动，价格持续上行，稀土价格稳步回升，人形机器人产业打开新的需求空间，有色板块成为3月A股市场的“进攻选手”。 资金流向方面，当日主力资金明显从电子、国防军工等前期热点板块流出，转而大幅流入基础化工、电力设备（新能源）、有色等顺周期和政策支持板块，反映出市场资金对业绩支撑明确、政策利好加持板块的青睐。与此同时，外资持续看多中国资产，包括高盛、瑞银、富达在内的多家外资机构密集发声，看好中国A股和H股，高盛维持对中国A股和H股的“增持”评级，认为在AI、半导体等领域具备广阔发展空间，且当前市场估值水平不高，外资对中国资产的认知正从“配置选项”走向“战略必选”，为A股市场提供了增量资金支撑。 当日国内财经领域的另一项重要动态，是全国人大财经委员会公布《关于2025年中央和地方预算执行情况与2026年中央和地方预算草案的审查结果报告》，明确2025年预算执行情况总体较好，2026年预算草案总体可行，积极财政政策将持续发力，为全年经济发展提供有力支撑。报告显示，2025年全国一般公共预算收入216045亿元，为预算的98.3%，加上调入资金及使用结转结余，收入总量为231799亿元；支出287395亿元，完成预算的96.8%，加上补充中央预算稳定调节基金，支出总量为288399亿元；收支总量相抵，全国财政赤字56600亿元，与预算持平。2025年末，国债余额、地方政府一般债务余额、专项债务余额均控制在全国人大批准的债务限额以内，财政运行总体平稳。 2026年预算草案明确，全国一般公共预算收入220700亿元，比2025年预算执行数增长2.2%，加上调入资金及使用结转结余，收入总量为241200亿元；支出300100亿元，增长4.4%；赤字率按4%左右安排，全国财政赤字58900亿元，比2025年增加2300亿元。全国政府性基金预算收入58076亿元，增长0.6%，支出118663亿元，增长5.1%；全国国有资本经营预算收入7966亿元，下降6.8%，支出2921亿元，增长10.3%；全国社会保险基金预算收入130890亿元，增长3.9%，支出118144亿元，增长6%。此外，2026年国债限额485508亿元，地方政府一般债务限额188689亿元、专项债务限额443185亿元，为地方发展和重点项目建设提供充足资金保障。 报告同时指出，当前预算执行和财政管理中还存在一些困难和问题，主要包括财政收支平衡压力加大，地方财政运行困难；部分政策谋划与实施衔接不够，财政资源配置效率需进一步提高；预算管理和资产管理衔接不够；有的政府投资项目管理和资金使用不够规范、绩效不高；个别地方违规新增隐性债务、虚假化债等情况仍有发生等。针对这些问题，报告明确将采取有效措施着力加以解决，深化财政管理改革，提高财政资金使用效益，防范化解重点领域风险。 此外，当日国内能源市场也同步迎来重要变化，受国际油价大幅上涨带动，国内能源期货价格同步走高，上海原油连续主力合约、低硫燃料油连续主力合约日内均上涨9%，反映出国内能源市场与国际市场的高度联动。同时，惠誉评级上调2026年油气价格预期，将布伦特原油从63美元/桶上调至70美元/桶，WTI原油从58美元/桶上调至65美元/桶，这一调整将对国内油气行业、化工行业产生深远影响，相关企业的盈利预期有望得到提升。 总体来看，2026年3月12日国内财经市场呈现出“政策托底、结构分化”的鲜明特征，A股市场在震荡中展现韧性，顺周期和新能源板块成为市场主线；财政预算草案的落地，明确了积极财政政策的发力方向，为全年经济高质量发展提供了坚实保障；能源市场受国际局势影响同步波动，行业发展迎来新的机遇与挑战。对于投资者而言，当前市场虽呈现结构性机会，但板块轮动加快，操作难度有所提升，建议重点关注政策支持明确、业绩支撑强劲的板块，规避短期波动风险；对于企业而言，应把握政策机遇，积极布局新能源、电网、有色等潜力领域，实现高质量发展；对于政府而言，需持续深化财政体制改革，优化财政资源配置，防范化解财政风险，推动经济持续健康发展。 |