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贵金属与基本金属领涨 地缘与政策因素主导行情时间：2026-01-07 2026年1月7日，国内商品期货市场呈现全面走强态势，主力合约大面积飘红，贵金属与基本金属板块成为领涨核心，沪镍主力合约强势涨停，黄金价格突破4500美元/盎司关键关口。国际市场与国内政策共振，叠加地缘政治不确定性升温，推动市场风险偏好重构，资金呈现显著净流入态势。当日商品期货综合指数上涨3.54%，日内资金净流入达311.55亿元，市场活跃度显著提升。 贵金属板块集体狂飙 黄金突破4500美元大关今日贵金属期货市场迎来全面爆发，国际国内市场同步走强。北京时间1月7日凌晨，国际贵金属期货普遍收涨，COMEX黄金期货涨幅1.22%，报4505.70美元/盎司，突破4500美元关键整数关口；COMEX白银期货表现更为强劲，涨幅达5.95%，报81.22美元/盎司，日内一度触及82美元/盎司高位。国内市场方面，沪银主力合约涨超6%，铂、钯期货涨幅分别接近6%和5%，贵金属全产业链品种集体走强。 分析来看，贵金属价格飙升主要受三大核心因素驱动。其一，地缘政治不确定性加剧，全球避险情绪持续升温，推动资金涌入贵金属避险资产。其二，市场对美联储降息预期进一步强化，美联储理事米兰公开表态称今年应降息超过100个基点，宽松预期压低美元指数，显著提升贵金属投资吸引力。其三，全球对美元体系的担忧推动非美元支付布局加速，黄金作为超主权货币资产的战略价值凸显。桥水基金创始人达利欧在年度复盘中明确指出，2025年最大的投资故事是货币价值的剧烈变化，美国股市高回报本质是法定货币贬值带来的"计价幻觉"，而黄金才是真正的赢家。摩根士丹利更是给出乐观预期，预计到2026年第四季度，黄金价格将达到每盎司4800美元的新高。 基本金属掀涨停潮 沪镍领涨产业链基本金属板块今日迎来全面爆发，镍期货成为最耀眼的明星品种。国际市场上，LME三个月期镍涨幅扩大至10%，触及每吨18735美元，创2024年6月以来最高水平，同时创下2022年以来最大盘中涨幅。国内市场方面，沪镍主力合约开盘后快速拉升，直接触及涨停板，涨幅8%，报147720元/吨，相比2025年12月17日的低点已累计上涨接近3.6万元/吨，反弹态势迅猛。受镍价大涨带动，相关产业链品种同步走强，沪锡连续主力合约日内涨5%，报357920元/吨；不锈钢连续主力合约涨4%，报13895元/吨。 镍价暴涨的核心驱动来自供应端的利多预期。据行业消息，印尼淡水河谷公司因年度工作计划未获官方批准，已暂停镍矿开采活动；此前印尼镍矿商协会也透露，政府计划在2026年削减镍矿开采配额，目标约为2.5亿吨。方正证券分析指出，印尼作为全球镍矿核心供应国，其开采政策收紧将直接影响全球镍矿供应格局，加速镍行业供需再平衡。同时，国内镍矿市场资源有限，近期招标活动中价格持稳运行，进一步强化了市场对供应紧张的预期。除镍之外，硅铁主力合约今日也震荡抬升，盘中一度触及5800元/吨，突破前期高点区间，主要受某省份限制性政策传闻推动，底部买盘力量显著。 黑色系品种今日同样表现活跃，焦煤涨超5%，焦炭涨超4%，铁矿石主力合约突破近5个月震荡区间上沿。不过铁矿石市场呈现明显的"强预期与弱现实"博弈特征，短期虽受钢厂节前补库预期支撑，但国内47港库存已攀升至1.67亿吨的历史新高，供应压力持续存在，对价格上行构成根本性压制。 能源化工分化运行 甲醇反弹原油承压能源化工板块今日走势分化，多数品种上涨但原油期货逆势承压。国内市场上，甲醇期货大幅反弹，主要受供应端扰动影响。上周国内多家甲醇装置进入检修状态，包括内蒙古黑猫、中原大化等在内的多家企业装置仍在检修中，同时伊朗多数甲醇装置停车，市场担忧地缘因素发酵可能导致伊朗装置回归受阻，进一步加剧供应紧张局面。受此影响，甲醇主力合约日内涨超3%，烧碱、玻璃、纯碱等品种涨幅均超4%。 国际原油市场则呈现弱势格局，WTI原油价格失守57美元/桶，日内跌2.26%。尽管美国API数据显示上周原油库存减少276.6万桶，较前值的增加174.7万桶显著改善，但地缘冲突的间接影响及全球经济复苏节奏的不确定性仍压制油价。国内成品油市场方面，国家发改委昨日宣布1月6日汽、柴油价格按机制不作调整，未调金额纳入下次调价时累加或冲抵，短期对国内原油期货走势形成一定拖累。 农产品市场相对平稳 棕榈油产量下降引关注相较于工业品的大幅波动，农产品市场今日整体表现平稳，部分品种呈现结构性机会。南部半岛棕榈油压榨商协会（SPPOMA）数据显示，2026年1月1-5日马来西亚棕榈油单产环比上月同期减少34.7%，产量环比减少34.48%，尽管出油率略有提升，但产量下降态势明显，对棕榈油期货形成短期支撑。不过国内油脂市场整体仍处于供需宽松格局，菜油、棕榈油夜盘小幅下跌，未能跟随工业品上涨节奏。 豆类市场方面，美豆价格企稳反弹，CFTC基金净多持仓增加，国内市场传闻进口大豆停拍，可能影响后续开机压榨节奏，短期对豆粕盘面形成提振。生猪产业链方面，新希望昨日披露2025年12月底能繁母猪存栏数已降至75万头以下，存栏量的持续回落有望改善后续供需格局，对生猪期货形成长期潜在支撑。 宏观数据与政策共振 市场聚焦后续经济指标今日宏观层面多重因素交织影响市场，后续多项关键经济数据的发布将进一步指引市场方向。国内方面，中国人民银行今日16:00将公布2025年12月外汇储备和黄金储备数据，市场普遍关注黄金储备的变化情况，若持续增持将进一步强化贵金属的上涨逻辑。同时，1月9日国家统计局将公布2025年12月CPI和PPI数据，预计CPI同比增长0.90%，PPI同比下降2.05%，若数据优于预期，有望进一步提振工业品期货价格。 国际方面，今日18:00欧盟统计局将公布欧元区2025年12月CPI初值，预计调和CPI年率未季调初值为2.0%，较前值小幅回落；21:15美国将公布2025年12月ADP就业人数，预计新增5万，较前值的-3.2万显著改善。机构分析指出，若美国ADP就业数据高于预期，将抑制贵金属价格上涨，但有望提振有色金属和原油等商品走势。此外，美国12月非农就业报告将于1月9日公布，将成为判断美联储降息节奏的关键依据。 政策层面，2026年1月1日起实施的《2026年关税调整方案》持续产生影响，方案对935项商品实施低于最惠国税率的进口暂定税率，其中包括锂离子电池用再生黑粉等资源性商品，有助于推动新能源相关产业链的发展，对碳酸锂等品种形成长期支撑。今日碳酸锂连续主力合约涨超5%，延续了开年以来的大涨态势，供需紧平衡预期成为核心驱动。 机构展望：资源安全成主线 关注结构性机会对于后续市场走势，机构普遍认为全球地缘博弈和资源保护主义将带来供应端挑战，资源安全诉求将成为贯穿2026年大宗商品市场的主线。中金公司指出，全球能源和金属上游投资不足导致供给弹性受限，叠加贸易秩序重构，地缘风险将持续挑战供应稳定性；同时，各国能源转型和资源储备建设诉求将为战略性商品提供需求韧性。 具体品种方面，摩根士丹利除看好黄金外，还看好铝和铜，认为将受益于供应挑战和需求增长；方正证券指出，印尼镍矿政策收紧将推动镍行业供需再平衡，沪镍仍有望保持强势；对于铁矿石等黑色系品种，机构提示需警惕高库存与弱盈利的现实制约，短期补库预期带来的上涨空间有限。操作上，机构建议投资者关注政策导向和供需缺口明确的品种，把握结构性机会的同时，警惕地缘风险和数据不及预期带来的波动。 |