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铂钯期货期权登陆广期所 期货市场绿色金融版图再扩容时间：2025-11-27 2025年11月27日，国内期货市场迎来绿色金融发展的重要里程碑——广州期货交易所正式挂牌交易铂、钯期货及期权品种。这一举措不仅完善了国内新能源金属期货板块布局，更在全球铂族金属定价体系中注入中国力量。与此同时，能源、农产品、工业品期货板块呈现分化走势，多重宏观与产业因素交织下，市场风险管理需求持续升温。 铂钯期货期权上市 绿色产业添风险管理新工具上午9时，随着开市锣声响起，铂、钯期货在广期所正式启动交易。中国证监会期货监管司一级巡视员程莘、广州市副市长赖志鸿等政企代表共同见证了这一重要时刻。此次上市的铂、钯期货及期权，是广期所继工业硅、碳酸锂、多晶硅之后，推出的又一批绿色新能源金属衍生品，标志着国内新能源金属期货板块已形成完整的产品矩阵。 中国有色金属工业协会副会长段德炳在上市仪式上指出，铂、钯作为战略关键金属，在汽车尾气治理领域的应用占比分别达60%和80%，同时也是风电、氢能等绿色能源产业的核心原料。近年来受国际地缘政治、供需格局变化影响，铂、钯价格年均波动率超过30%，产业链企业面临巨大的价格波动风险。"期货期权工具的推出，能为上下游企业提供精准的风险管理手段，助力产业稳定经营，同时提升我国在全球铂族金属市场的定价话语权。" 广期所董事长高卫兵表示，交易所将以铂、钯品种上市为契机，进一步加强市场培育和监管力度，保障市场平稳运行。据了解，首批参与铂钯期货交易的既有紫金矿业、贵研铂业等产业龙头，也有中信期货、永安期货等专业机构。上市首日，铂期货主力合约开盘报218.5元/克，截至收盘微涨0.32%；钯期货主力合约开盘价112.8元/克，日内最高触及114.2元/克，最终收涨1.05%，成交活跃度超出市场预期。 能源期货分化运行 原油震荡上行燃料油承压能源期货板块在11月27日呈现明显分化态势。国内原油期货主力合约（SC2601）当日震荡走高，截至下午收盘报445.2元/桶，较前一交易日上涨4.8元，涨幅1.08%。全天交易呈现"低开高走"格局，早盘以442.8元/桶开盘后，受国际油价提振逐步攀升，最高触及448.1元/桶，成交量达77681手，显示市场做多情绪温和释放。 原油价格上涨主要得益于两方面因素：一是伊朗部分原油生产装置按计划停车，海外供应收缩预期升温；二是美国能源信息署（EIA）前瞻数据显示，本周美国原油库存或减少120万桶，供需基本面边际改善。不过，光大期货能源分析师提醒，当前全球经济复苏进程仍存不确定性，原油需求增长动能受限，450元/桶上方或面临较强阻力。 与原油相反，燃料油、沥青等成品油期货表现疲弱。燃料油2601合约当日下跌1.2%，夜盘时段延续下滑态势；沥青2601合约晚间跌幅扩大至1.02%，创近一周新低。分析指出，进入11月下旬后，北方地区气温骤降，道路施工进入传统淡季，沥青终端需求持续萎缩，周度出货量降至近四年同期低位，供需宽松格局下价格承压明显。 农产品供需格局生变 小麦库存回升大豆产量下调美国农业部（USDA）11月最新供需报告引发农产品期货市场广泛关注，报告调整方向呈现"麦强豆弱"特征。根据报告，2025/26年度全球小麦期末库存调高740万吨至2.714亿吨，实现2019/20年度以来首次同比增长，主要因哈萨克斯坦、阿根廷等主产国产量超预期。受此影响，国内小麦期货主力合约当日窄幅震荡，现货市场收购价稳中有降，河南地区二等小麦收购价为2.68元/斤，较前一日下跌0.02元/斤。 大豆市场则呈现供需双降格局。USDA将2025/26年度全球大豆产量调低412万吨至4.2175亿吨，较上年减少1.3%，主要因巴西、阿根廷播种进度不及预期。巴西国家商品供应公司数据显示，截至11月15日，巴西大豆播种进度为69%，虽高于五年均值但低于去年同期的73.8%。国内市场方面，豆粕2601合约当日震荡偏弱运行，收盘报3012元/吨，现货市场基差维持窄幅波动，天津地区豆粕现货价3040元/吨，期货贴水28元。 生猪期货成为农产品板块中的亮点，主力2601合约当日延续上涨态势，收涨1.23%。尽管现货市场猪价仍在调整，黑龙江、吉林等主产区生猪主流成交价跌至11.2-11.34元/公斤，但农业农村部最新数据显示，10月能繁母猪存栏降至3990万头，自2024年以来首次跌破4000万头关口，市场对2026年下半年供应拐点的预期逐步升温，推动远月合约价格走高。 工业品走势分化 新能源金属延续强势工业品期货板块当日呈现"新能源金属强、化工品弱"的分化格局。受铂钯期货上市带动，新能源金属板块延续强势，多晶硅2601合约当日上涨2.93%，碳酸锂合约涨1.45%。据行业数据显示，11月多晶硅产量预计12.7万吨，川滇地区企业维持正常停产节奏，而硅片环节四季度减产计划明确，交易所仓单数量偏低引发市场对短期供应的担忧，支撑价格上行。 玻璃期货成为化工品中的反弹先锋，2601合约当日上涨1.87%，夜盘时段继续走高至1042元/吨。驱动因素来自供给端收缩，11月24日亿钧二线900吨产能停止投料，行业冷修进度加速，市场对库存下降的预期升温。不过，下游需求尚未出现实质性改善，北方地区进入施工淡季，玻璃现货成交仍以刚需为主，限制了价格反弹空间。 集运欧线期货则遭遇重挫，EC2601合约当日大跌7.62%，收报1387.4点。尽管欧洲航线现货运价指数环比上涨20.7%，但航司报价不及预期，马士基将12月上旬报价下调至2100-2200美金，市场对旺季运价上涨的预期彻底落空。数据显示，当日多头大幅减仓超3万手，悲观情绪主导市场，短期或维持宽幅震荡。 机构聚焦风险管理 产业套保需求升温铂钯期货期权的上市，进一步激发了产业企业的套保热情。山东黄金在当日发布的公告中表示，公司及子公司将在2025年度运用期货衍生品工具对冲黄金、铂族金属的价格波动风险，相关交易均以实体业务为背景，不进行投机交易。该公司明确了市场风险、操作风险等五大风险点，并制定了完善的内控措施。 华泰期货风险管理部负责人表示，当前期货市场品种体系日益完善，从能源、农产品到新能源金属，基本覆盖了国民经济主要领域。对于产业企业而言，应建立"现货经营+期货套保"的双轮驱动模式，尤其是在价格波动加剧的背景下，通过期货期权工具锁定成本、稳定利润。 展望后市，市场将重点关注11月美联储议息会议、全球主要经济体PMI数据以及国内宏观经济政策动向。广期所相关负责人透露，下一步将继续聚焦绿色发展主题，推进稀土、绿氢等期货品种的研发工作，为新能源产业提供更全面的风险管理服务，助力经济社会绿色转型。 |