|
基金业绩基准新规破局行业沉疴 投资者告别 "盲盒" 时代时间：2025-11-03 11 月 3 日，资本市场制度建设迎来关键突破。证监会与基金业协会于 10 月 31 日联合发布的《公开募集证券投资基金业绩比较基准指引（征求意见稿）》及配套细则，在业内引发强烈反响。这一基础性制度安排直指行业积弊 —— 此前公募基金普遍存在的风格漂移、押注赛道、短期排名竞赛等问题，将在全链条监管框架下得到遏制。 据监管层披露，新规核心在于强化业绩基准的 "标尺作用"：要求基金基准从宽基指数转向细分赛道指数，强制采用全收益指数核算回报，并建立基准调整的合规流程。"这意味着基金经理不能再用模糊的宽基指数掩盖投资策略的混乱。" 某头部基金公司风控总监向记者表示，其所在公司已启动内部自查，预计年内将完成旗下 30 余只产品的基准调整。数据显示，仅 10 月以来已有超 180 只基金主动调整业绩基准，显示行业对新规的积极响应。 对投资者而言，新规带来的直接利好是信息透明度提升。以往因基准模糊导致的 "赚了指数不赚钱" 现象将大幅减少。以科技主题基金为例，未来需明确挂钩半导体、人工智能等细分指数，投资者可通过基准与净值的偏离度清晰判断基金风格纯度。业内预计，新规正式实施后，偏股型基金的风格漂移率有望从当前的 35% 降至 15% 以下。 券商三季度持仓曝光：206 只个股获新进 有色金属成布局重点 随着三季报披露收官，券商作为重要机构投资者的调仓路径于 11 月 3 日浮出水面。数据显示，截至三季度末，361 只 A 股前十大流通股东中出现券商身影，持仓总市值达 666.2 亿元，较二季度增长 12.3%。 值得关注的是，券商在三季度采取 "弃高就低" 策略：新进入 206 只个股，主要集中在有色金属、医药生物板块，其中赣锋锂业、药明康德等 12 只个股获持仓超 5 亿元；同时对 60 只前期涨幅较大的新能源个股进行减持。这一调整与碳酸锂产业复苏形成呼应 —— 赣锋锂业三季度净利润同比激增 364.02%，印证券商对资源板块的精准预判。 信用业务同步成为券商业绩增长引擎。42 家上市券商前三季度融出资金规模同比增长 70%，利息净收入增幅达 52.8%。"两融余额与 A 股成交额的相关性已提升至 0.87，信用业务正从规模扩张转向质量提升。" 东方证券非银金融分析师指出，头部券商凭借资金成本优势，在两融市场的份额已提升至 68%。 A 股 4000 点震荡引争议 机构：科技成长仍是年末主线 经历上周四、周五的震荡调整后，上证指数在 11 月 3 日早盘围绕 4000 点关口窄幅波动，截至收盘微涨 0.23% 报 4012.6 点。市场分歧主要集中在风格切换节奏上，多家机构在当日发布的策略报告中明确表态：11 月市场轮动将加速，但科技成长仍是核心主线。 "三季度研发支出同比增长 3.88% 的科创企业，正在成为资金配置的核心标的。" 中信建投策略团队分析称，电子行业总市值已超越银行业，标志着产业结构升级进入新阶段。从资金流向看，11 月 3 日北向资金净买入科技板块 28.6 亿元，其中半导体设备、人工智能细分领域获重点加仓。 与此同时，上市公司回购潮持续升温为市场注入信心。据不完全统计，10 月以来已有 13 家公司上调回购价格上限，2 家提高回购资金总额，调整后平均实施进度较此前提升 40%。中国平安当日公告将回购价格上限从 85 元上调至 95 元，带动保险板块逆势上涨 1.5%。 监管加码退市后治理 7 家退市公司遭查处 在市场扩容的同时，监管层正强化退市 "后半篇文章"。11 月 3 日证券日报披露的数据显示，10 月份已有 7 家退市公司被监管部门查处，其中 4 家收到行政处罚决定书，2 家股东被立案调查，1 家遭行政监管措施。 以泛海控股为例，其因涉嫌信披违法违规被证监会处罚，成为退市后追责的典型案例。监管层明确表示，将通过 "行政处罚 + 民事赔偿 + 刑事追责" 三重机制，杜绝退市公司 "一退了之"。这一举措与 A 股信披质量提升形成呼应 ——5366 家参与评价的上市公司中，A 类（优秀）公司占比达 18.65%，整体优良率升至 85.24%。 |