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全球经济阴霾未散，IMF 警示三大风险时间：2025-10-23 2025 年 10 月 15 日 IMF 与世界银行秋季年会释放的信号显示，全球经济正面临贸易冲突、AI 投资泡沫与财政压力的三重夹击。IMF 最新《世界经济展望报告》预计今年全球经济增速仅 3.2%，较 2024 年微降 0.1 个百分点，其中贸易紧张局势可能导致全球增长再遭 0.3 个百分点的重创。美国经济放缓迹象尤为明显，7 月以来新增就业岗位持续下滑，8 月失业率升至四年新高，引发全球金融市场避险情绪升温。 新兴经济体受冲击更为直接。尼日利亚创业者祖德・埃伦杜向记者坦言，石油出口带来的外汇收入难以抵消贸易战对制造业的冲击，而黎巴嫩议会经济委员会主席布斯塔尼则透露，因欧美债务高企，该国已失去传统资金援助来源，财政赤字持续恶化。更值得警惕的是，IMF 首席经济学家古兰沙指出，全球供应链正经历 “永久性重构”，效率损失可能长期拖累经济复苏。 中国经济逆势突围，结构优化显韧性 在此背景下，中国国家统计局 10 月 21 日发布的数据展现出强劲韧性：2025 年前三季度 GDP 同比增长 5.2%，不仅远高于全球预期增速，更较 2024 年实现稳中有升。尤为亮眼的是工业领域的结构性改善 ——1-8 月规模以上工业企业利润同比增长 0.9%，结束上半年下降态势，其中私营企业以 3.3% 的增速领跑，反映出民营经济活力的修复。 高技术制造业成为核心增长引擎，前三季度增加值同比增长 9.6%，装备制造业增速更是达到 9.7%，显著高于 6.2% 的整体工业增速。服务业领域同样表现突出，信息传输与软件业增速高达 11.2%，邮政、金融等行业商务活动指数持续位于 60% 以上的高景气区间，彰显现代服务业对经济的支撑作用。 政策 “组合拳” 精准发力，破解需求瓶颈 尽管总量数据向好，需求侧不足仍是当前主要矛盾。前三季度社会消费品零售总额增速 4.5%，较上半年回落 0.5 个百分点，而固定资产投资同比下降 0.5%，民间投资跌幅达 3.1%。对此，宏观政策已开启 “持续发力、适时加力” 模式，货币政策与财政政策协同发力。 货币政策通过逆回购、MLF 等工具维持流动性充裕，9 月末 M2 增速达 8.4%，新发放企业贷款利率较去年下降 40 个基点。5000 亿元新型政策性金融工具落地见效，有效补充项目资本金并撬动银行信贷。财政政策力度更为显著，前三季度一般公共预算支出增长 3.1%，专项债与超长期特别国债发行加速，叠加减税降费政策，宏观税负降至 16.2%，较去年下降 1 个百分点。 机构看好中国资产，慢牛行情引期待 国际资本对中国经济的信心持续增强。10 月 22 日高盛发布报告称，中国股票慢牛行情正在形成，预计 MSCI 中国指数未来两年涨幅可达 30%。这一判断与人民币汇率走强形成呼应 —— 三季度人民币对一篮子货币汇率持续回升，反映出外资对中国资产的青睐。 从市场动态看，“国家队” 与外资正同步加仓。“木头姐” 凯茜・伍德旗下方舟投资连续两日买入比亚迪 ADR，外资机构则重点布局 AI、半导体等高技术板块。843 家 A 股公司推出中期分红计划，合计金额达 6620 亿元，显示上市公司盈利质量与回报意愿的双重提升，为资本市场稳定奠定基础。 |