东航期货云南省沧源县天然橡胶 “保险 + 期货” 项目入场：金融赋能边疆产业振兴

一、项目启动：破解价格波动困局

2025 年 9 月 11 日，云南省临沧市沧源佤族自治县班老乡的橡胶林里，一场特殊的签约仪式正在进行。东航期货联合中国人民财产保险股份有限公司上海市分公司正式启动 2025 年天然橡胶 “保险 + 期货” 项目，为当地 172 户胶农的 460 吨橡胶提供 800 余万元风险保障。这标志着东航期货自 2019 年以来在沧源开展的第五轮 “保险 + 期货” 项目全面落地，也是金融机构助力边疆民族地区产业振兴的生动实践。

沧源县是我国西南边陲的橡胶主产区，全县橡胶种植面积达 34 万亩，年产量超 5 万吨，橡胶收入占农户家庭总收入的 70% 以上云南省民族宗教事务委员会。然而，受国际市场供求关系、汇率波动等因素影响，橡胶价格长期处于剧烈震荡状态。2024 年沪胶期货价格从年初的 12350 元 / 吨飙升至年末的 17750 元 / 吨，涨幅达 43.7%，但 2025 年开割季前又回落至 15609 元 / 吨。价格的大起大落让胶农陷入 “丰产不丰收” 的困境，也制约了当地橡胶产业的可持续发展。

“保险 + 期货” 模式为这一难题提供了市场化解决方案。该模式以期货市场价格为基准，通过保险产品锁定胶农的销售价格，再由期货公司通过场内期权交易对冲风险。具体操作中，胶农向保险公司购买价格保险，保险公司再向期货公司购买场外看跌期权，最终将价格风险转移至期货市场。这种 “保险兜底、期货对冲” 的闭环机制，既让胶农获得稳定收入预期，又避免了传统农业保险定损理赔难的问题。

二、五年深耕：构建长效风险防护网

自 2019 年首次在沧源开展试点以来，东航期货通过连续五年的项目实施，逐步构建起多层次、广覆盖的天然橡胶价格风险管理体系。截至 2024 年底，累计为 6222 户次胶农提供近 1 亿元风险保障，引入上海期货交易所支持资金 620 万元，累计赔付 401.67 万元，赔付率达 76.02%东航期货。

项目成效在具体案例中尤为显著。2022 年，沧源县班老乡下班老村的胶农李红兵家 30 亩胶林因价格下跌本应损失 2.1 万元，但通过 “保险 + 期货” 赔付获得 1.45 万元补偿，实际亏损降至 6500 元。2024 年，南景村 14562 亩橡胶通过该模式获得 77 万元赔付，赔付率高达 346.72%，有效缓解了胶价下行压力。这些数据背后，是东航期货对产品设计的持续优化和对市场规律的精准把握。

在期权结构设计上，项目团队采用 “增强亚式看跌期权组合”，通过设置动态行权价格和提前行权机制，既提高了赔付概率，又避免了传统亚式期权在行情反弹时的滞后性缺陷。例如，2020 年项目通过引入美式期权的择优行权特性，使胶农在价格波动中能够灵活选择最优赔付时点，户均增收 487 元。同时，东航期货联合保险公司建立 “按日计算赔付” 机制，将实际割胶量与赔付金额挂钩，实现售胶量每日即时结算，进一步激发了胶农的生产积极性。

三、产业协同：激活边疆经济新动能

“保险 + 期货” 不仅是价格风险管理工具，更成为撬动产业升级的重要杠杆。在东航期货的推动下，沧源县逐步形成 “金融赋能 — 产业增效 — 农民增收” 的良性循环。

通过项目实施，胶农的市场风险意识显著提升。2024 年，沧源县参与 “保险 + 期货” 的胶农中，超过 60% 开始主动关注期货价格走势，部分农户还尝试通过期货市场进行套期保值操作。这种 “授人以渔” 的方式，从根本上改变了胶农对市场风险的被动承受状态。

在金融工具的支持下，沧源县橡胶产业链正在向深加工领域延伸。2023 年，沪滇协作投资 1400 万元建设的班洪乡橡胶加工厂正式投产，日加工能力达 30 吨，年产值突破 3661 万元，带动 1379 户农户户均增收 3.26 万元云南省民族宗教事务委员会。加工厂通过与东航期货合作，利用期货市场锁定原料采购价格和产品销售价格，有效规避了上下游价格波动风险，实现了从原料生产到成品销售的全链条风险管理。

此外，东航期货还将 “保险 + 期货” 与产业扶贫、乡村振兴深度融合。2021 年，公司党总支与下班老村党支部签订结对帮扶协议，在开展橡胶价格保险的同时，投入 190 万元发展百香果种植、蜜蜂养殖等特色产业，帮助村民实现 “一地三产” 融合发展。2024 年，下班老村百香果基地产值达 8.2 万元，为 14 户村民创收 4 万元，并提供 20 个就业岗位。

四、未来展望：打造可复制的 “沧源模式”

随着 2025 年项目的正式入场，东航期货在沧源的 “保险 + 期货” 实践进入新的阶段。根据上海期货交易所最新政策，今年项目将进一步扩大覆盖范围，计划为 1000 吨橡胶提供 1580 万元风险保障，并探索引入 “保险 + 期货 + 订单农业” 模式，推动胶农与加工企业建立长期稳定的产销关系。

为实现项目的可持续发展，东航期货正积极推动多方协同机制建设。一方面，加强与当地政府合作，争取将 “保险 + 期货” 纳入地方财政补贴范围，降低农户参与成本；另一方面，联合高校和科研机构开展橡胶产业大数据研究，探索建立产量风险与价格风险相结合的综合保险产品。此外，公司还计划通过 “区块链 + 物联网” 技术，实现胶林面积、割胶量等数据的实时采集和上链存证，进一步提升项目运作的透明度和精准度。

从边疆村寨到国际市场，东航期货在沧源的实践为金融服务 “三农” 提供了宝贵经验。通过将期货市场的价格发现和风险管理功能与农业保险相结合，不仅为胶农筑起了价格波动的 “防护墙”，更激活了边疆民族地区的产业发展潜力。随着项目的持续深化，这一创新模式有望在更多地区复制推广，为乡村振兴战略的实施注入强劲动力。