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中信建投期货张维鑫：短期碳酸锂期货价格区间震荡态势解析时间：2025-09-15 9 月 15 日，碳酸锂期货主力合约收盘报 72254 元 / 吨，当日价格在 70840 元至 73160 元区间波动，涨跌幅为 2.31%。这一行情恰印证了中信建投期货分析师张维鑫在近期直播中的判断：当前碳酸锂市场缺乏强力驱动因素，短期内价格或将维持区间震荡格局。在供需博弈、政策扰动与资金情绪的多重作用下，碳酸锂期货正进入一段充满不确定性的平衡期。 从市场运行现状看，碳酸锂价格经历了前期的剧烈波动。自 90000 元 / 吨的高点回落以来，期货价格已持续下跌半个多月，一度跌至 71120 元 / 吨，随后反弹回稳。这种震荡走势源于多空因素的相互制衡。张维鑫指出，支撑价格的因素主要来自需求端的强劲表现和供给侧的不确定性 —— 本周碳酸锂去库幅度较上周扩大，同时江西地区矿端供应问题尚未完全解决，为价格提供了一定支撑。 供需格局的微妙平衡是震荡行情的核心推手。供应端呈现 “双轨制” 特征：一方面锂辉石提锂产量持续增长，占碳酸锂总产量比重超 60%，成为供给重要支撑；另一方面江西锂云母产区因矿证问题存在停产风险，给供应带来不确定性。需求端则表现出 “旺季不旺” 的特点，虽然下游补库意愿尚可，周度库存下降 1580 吨，但电池厂年底前抢装意愿不足，需求增速不及预期，制约了价格反弹高度。 资金面波动加剧了价格的震荡幅度。张维鑫分析认为，近期价格下跌更多是受多头资金离场所致，存在超跌嫌疑。在宁德时代枧下窝项目停产消息发酵期间，大量投资者在高位建仓，当意识到上行空间有限后纷纷减仓，带动价格下跌。数据显示，9 月 12 日碳酸锂期货持仓量较前一日减少 17358 手，市场情绪逐步回归冷静，但投机资金的频繁进出仍使价格难以形成明确趋势。 政策与产业因素构成了区间震荡的边界条件。江西地区锂矿采矿证合规性问题成为市场焦点，若停产范围扩大，可能影响约 20 万吨 / 年的产能，将显著改变供需平衡。但张维鑫强调，即使短期停产，长期来看供应弹性依然存在 —— 当价格涨至 8.3 万元以上时，非洲透锂长石、南美盐湖等低成本资源将重新进入市场，可增加约 5 万吨 LCE 供应，压制价格上涨空间。需求侧则面临新能源汽车渗透率增速放缓、储能中标容量增长乏力等长期挑战，限制了价格反弹的想象力。 对于后市走向，张维鑫维持区间震荡判断。他认为在没有新利多消息驱动的情况下，前期超跌后可能出现修复性反弹，但上方空间有限。结合当前市场数据，7 万 - 7.5 万元 / 吨成为主要震荡区间：下方有需求支撑和去库效应托底，上方受供应增量预期和套保压力压制。长江有色金属网数据显示，9 月 9 日电池级碳酸锂现货均价报 74300 元 / 吨，期货主力合约收于 72900 元 / 吨，期现结构也反映出市场的谨慎心态。 在这种格局下，张维鑫建议市场参与者理性应对。产业上游企业可利用当前价格积极布局套保，锁定合理利润；投机者则需警惕消息面扰动，不宜过度博弈。随着江西矿端问题明朗化、下游旺季需求验证及海外供应释放等因素的逐步落地，碳酸锂期货价格有望在震荡中寻找新的平衡点。短期内，这场多空双方的拉锯战仍将持续，投资者需密切关注供需边际变化与资金情绪转折信号。 |