2025 年 8 月，广东省高级人民法院、广东省生态环境厅、中国人民银行广东省分行联合印发《关于推进碳排放配额担保助力绿色金融发展的若干意见》（以下简称《意见》），在全国范围内首次为碳排放配额质押融资提供系统化司法保障。这一突破性政策通过法律确权、流程规范和风险防控的三重创新，将企业手中的 “碳指标” 转化为可流动的金融资产，为全国碳金融市场建设提供了 “广东样本”。
作为全国碳市场建设的先行者，广东自 2013 年启动碳排放权交易试点以来，累计成交配额 2.3085 亿吨，占全国试点市场总量的 30% 以上。然而，截至 2025 年 7 月，全省碳配额抵质押融资仅开展 31 笔，融资金额不足 1 亿元，巨大的市场潜力与金融化程度形成鲜明对比。这一现象背后，是碳排放权法律属性模糊、登记规则不统一、违约处置机制缺失等制度性障碍。
《意见》的出台彻底扭转了这一局面。文件首次在省级层面明确碳排放配额属于合法质押标的，规定只要担保合同不违反强制性规定，法院即认定其效力。针对金融机构普遍担忧的 “重复质押” 风险，《意见》首创 “人民银行动产融资统一登记公示系统 + 省级交易平台” 双登记模式，通过实时冻结功能防止资产转移，从源头堵住制度漏洞。此外，文件还创新性地设置 “协商 - 竞价 - 诉讼” 违约处置路径，明确质权人可通过交易平台竞价、价款代收代付等机制优先受偿，为金融机构吃下 “定心丸”。
《意见》的价值不仅在于确权，更在于构建从融资到处置的全流程规范体系。在融资端，文件鼓励金融机构开发年度预分配配额担保、碳汇未来收益权质押等多元化产品，满足企业多层次需求。例如，广东能源集团节能降碳有限公司已通过线上抵质押融资业务获得首笔授信，将碳资产转化为绿色转型资金。在风险控制方面，要求金融机构结合碳价走势、政策调控等因素动态评估配额价值，并建立贷后资金用途监控机制。
值得关注的是，广东还依托金融基础设施创新业务模式。2024 年 12 月上线的 “碳交易 + 清算通 + 数字化融资” 线上平台，实现了从配额冻结、授信审批到资金发放的全流程线上化，融资效率提升 70% 以上。该平台通过上海清算所的跨行支付网络和广州碳交中心的交易系统对接，确保资金与配额实时兑付，有效解决了传统线下模式中贸易背景核查难、资金用途监管弱等痛点。
政策落地后，广东迅速涌现出一批典型案例。2023 年 11 月，交通银行韶关分行为某电力公司发放全国首笔基于全国碳市场的 2000 万元质押贷款，通过 “配额质押 + 固定资产抵押” 组合增信模式，以低于 LPR55 个基点的优惠利率支持企业绿色转型。2024 年，广州碳交中心联合华夏银行推出线上融资产品，为陶瓷、造纸等 6 个行业 260 家控排企业提供便捷融资渠道，预计在 2024 年度履约周期释放超 10 亿元流动性。
这些实践验证了政策的有效性。据测算，广东现有重点排放企业中，约 40% 拥有可质押的富余配额，按当前市场价格估算，潜在融资规模可达 50 亿元以上。更重要的是，通过将碳资产纳入企业资产负债表，倒逼企业加强碳管理，形成 “减排 - 增效 - 融资” 的良性循环。例如，韶关某电力公司通过质押全国碳市场配额获得低成本资金后，进一步优化煤矸石掺烧技术，供电煤耗低于行业平均水平 15%，实现了环境效益与经济效益的双赢。
广东的创新实践具有显著的示范意义。首先，通过司法、行政、金融三方协同，破解了碳排放权法律属性模糊的核心难题。此前，民法典仅将碳排放权归入 “其他财产权利”，而《意见》通过省级规范性文件明确其可质押性，为全国立法提供了实践参考。其次，双登记模式与动态监控机制的结合，有效平衡了金融安全与市场效率，这一经验已被纳入《碳配额抵质押融资实施指南》地方标准。此外，多元化融资场景的探索，如碳汇预期收益权质押、碳资产证券化等，为全国碳金融产品创新提供了试验田。
当然，挑战依然存在。碳市场价格波动较大，2025 年广东碳价在 45-78 元 / 吨区间震荡，如何建立动态风险对冲机制仍是课题。此外，中小企业碳数据质量参差不齐，需进一步完善第三方评估体系。对此，广东已启动 “四碳联动” 金融服务模式，通过碳账户、碳信用、碳数据资产入表等创新，构建全生命周期的碳金融支持体系。
随着全国碳市场扩容至水泥、电解铝等行业，广东经验的价值将进一步凸显。据测算，全国碳市场全面运行后，年交易额有望突破千亿元，带动碳金融市场规模达万亿级。广东正以此次政策为契机，推动碳金融与绿色信贷、绿色债券等工具的融合创新，例如探索将碳配额作为绿色债券增信手段，或开发碳期货期权等衍生品。
这场始于南粤大地的制度变革，不仅为企业开辟了绿色融资新通道，更标志着中国碳金融从 “概念探索” 迈向 “规模化实践”。正如中山大学法学院李挚萍教授所言：“广东通过司法保障与金融创新的双轮驱动，将绿水青山转化为金山银山的路径进一步清晰化，为全国实现双碳目标提供了可复制的解决方案。”