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ADP 数据不及预期 金属期货震荡加剧时间：2025-06-06 ADP 数据不及预期 金属期货震荡加剧 6 月 6 日，国内商品期货市场呈现震荡格局，金属板块受美国就业数据影响波动加剧。美国 ADP 研究机构公布报告显示，5 月美国私营部门就业人数增加 15.2 万人，为三个月来最低水平，大幅低于预期的 17.5 万人，前值为 19.2 万人。数据公布后，国际金属期货短线反弹，但国内市场因需求疲软未能持续走强。 铜期货表现承压，LME 期铜收跌 2.12% 报 9928 美元 / 吨，沪铜主力合约下跌 1.85% 至 72850 元 / 吨。基本面显示，当前国内高库存压力持续攀升，上海期货交易所铜仓单库存达 259674 吨，较前一交易日增加 6016 吨，LME 铜仓单库存 120000 吨，增加 1050 吨，显示供应相对充足。不过价格下跌后现货贴水收窄，下游呈现一定补库行为，且铜矿供应矛盾未明显消除，加工费（TC）仍处于负值，对价格形成一定支撑。 贵金属期货呈现震荡整理态势，沪金涨 1.26% 至 559.18 元 / 克，沪银涨 1.30% 至 7900 元 / 千克。尽管美国 ADP 数据不及预期提升了避险需求，但美元指数在 104.111 附近保持相对稳定，限制了贵金属的上涨空间。市场等待周五公布的非农就业数据，这将对美联储政策预期产生重要影响，进而左右贵金属走势。 能源化工板块延续弱势，原油期货主力合约下跌 2.35% 至 528 元 / 桶，延续前一交易日的跌势。OPEC + 减产延长的利好已被市场消化，焦点转向需求端变化。分析指出，虽然三季度供应预计偏紧，但市场对全球经济增速放缓导致需求疲软的担忧加剧，叠加美国原油库存意外增加的传闻，共同压制油价表现。天然气期货表现相对抗跌，盘中一度突破 3 美元水平，因市场预期高温天气将增加发电需求。 农产品板块涨跌互现，尿素期货涨近 2%，领涨国内商品市场，而油脂油料品种普遍走弱。芝加哥期货交易所大豆、玉米、小麦期货延续跌势，主要受全球供应充足预期影响。国内市场上，白糖期货表现相对强劲，主力合约上涨 0.98%，因市场担忧主产国天气变化可能影响产量。 产业数据方面，Mysteel 监测显示，6 月 5 日全国主港铁矿累计成交 86.7 万吨，环比上涨 17.96%，但本月平均每日成交 80.1 万吨，环比下跌 6.21%，显示铁矿石需求呈现旺季不旺特征。碳酸锂价格继续下跌，上海钢联数据显示，6 月 4 日电池级碳酸锂价格较上次下跌 1500 元 / 吨，均价报 10.40 万元 / 吨，创逾 3 个月新低，连续 6 日下跌，近 30 日累计跌 7700 元，反映新能源产业链需求仍未明显回暖。 6 月 10 日股市新闻：美股三大指数齐创佳绩 亚太市场蓄势待发 6 月 10 日，美股市场延续强势表现，三大指数齐创历史新高，投资者对经济软着陆的信心增强。标普 500 指数上涨 0.26% 至 5360.79 点，道琼斯工业平均指数上涨 0.18% 至 38868.04 点，纳斯达克 100 指数表现尤为突出，上涨 0.39% 至 19074.67 点，再度刷新历史纪录。市场情绪受到中东局势暂时缓和的提振，四名以色列人质在加沙获救后，地缘政治风险溢价有所回落。 个股表现呈现明显分化，科技板块内部差异显著。苹果公司股价下跌 1.91% 至 193.12 美元，特斯拉下跌 2.08% 至 173.79 美元，而英伟达逆势上涨 0.75% 至 121.79 美元（1 股拆 10 股后），反映出市场对 AI 产业链的持续关注。行业方面，能源板块受油价反弹带动走强，而消费板块表现相对疲软，显示投资者对经济前景的看法仍存在分歧。 市场资金继续流向优质成长股，标普 500 指数成分股中，创新高的个股数量达到年内次高，显示市场信心集中在头部企业。美联储政策预期保持稳定，10 年期美国国债利率上涨 3 个基点至 4.47%，2 年期国债利率微跌 1 个基点至 4.88%，利率曲线倒挂程度略有收窄，反映出经济衰退担忧有所缓解。 从市场预期看，投资者已基本排除美联储在 6 月会议上降息的可能，目光转向下半年。数据显示，7 月 31 日会议降息的概率仅为 9%，9 月 18 日会议降息的概率为 49%，11 月 7 日会议降息的概率上升至 64%，成为市场预期的首个主要降息节点。这种预期格局支撑了成长股的估值修复，但也使得市场对即将公布的通胀数据更为敏感。 亚太市场方面，因节日休市的大中华区市场即将复市，周边市场已提前反应。日经 225 期货上涨 200 点至 39200 点，涨幅 0.51%；韩国 Kospi200 期货上涨 1.40 点至 369.40 点，涨幅 0.38%；富时中国 A50 期货微涨 3 点至 12384 点，涨幅 0.02%，显示市场对中国资产持谨慎乐观态度。 机构分析认为，全球股市正进入 "政策观察期"，美联储的政策转向时点和力度将成为下一阶段的核心变量。当前市场估值已部分反映降息预期，若后续经济数据不及预期，可能引发短期回调，但中长期来看，企业盈利增长的韧性将决定市场最终走向。对于 A 股市场，随着假期结束和政策预期升温，有望逐步摆脱近期的低迷态势，结构性机会将集中在绩优成长和政策受益板块。 |