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2025 年 7 月 10 日股市与期货市场行情分析时间：2025-07-10 一、股市行情分析 （一）整体表现 2025 年 7 月 10 日，A 股市场呈现出复杂的局面。两市成交额 14942 亿，较前一日缩量 110 亿，上证成交额 6132 亿，相较之下却是放量 172 亿 。从涨跌分布来看，上涨 2947 家、下跌 2279 家，涨停 69 家、跌停 14 家，平均股价跌 0.02 元 。表面上大盘有所上涨，但跌停数量达到两位数，反映出市场实际赚钱效应并不理想。从指数的黄白线来看，白线在上、黄线在下，清晰地展现出权重股拉升指数，而题材股普遍回调的格局。 从分时图的 5 分钟级别观察，开盘前 30 分钟资金呈现偏流入状态，然而尾盘 45 分钟资金则以流出为主，最终指数收在 60 移动平均线不远处 。30 分钟级别上，指数成功突破 60 移动平均线并在其之上运行，目前处于 9 浪上涨阶段，这种走势较为罕见。60 分钟级别中，指数同样在 60 移动平均线之上，但下方 MACD 红柱并未随着指数上行而增长，并且白线与黄线有形成死叉的可能性，第二个顶背离结构正在逐步形成。一旦形成死叉，市场下杀形成大阴线的概率将会大增。 （二）板块分析
（三）后市展望 综合当前市场的多方面因素，大盘当前主要是依靠大金融拉升指数的行情。值得注意的是，代表先行指标的创业板指 60 分钟已形成死叉，并且第二个顶背离结构也已出现。如果银行板块出现回调，大盘回踩 30 分钟 60 移动平均线 3478 点的概率较大。而且，60 分钟级别形成第二个顶背离结构后，从技术层面上对指数形成了限高，不太允许指数过多超越 3526 点。因此，对于投资者而言，建议逢高减仓或止盈离场，等待市场回踩 30 分钟或 60 分钟回调结束后再考虑接回。从长期来看，市场的走势仍将受到宏观经济政策、企业盈利状况以及外部环境等多种因素的影响。投资者需要密切关注这些因素的变化，及时调整投资策略。 二、期货行情分析 （一）多晶硅期货 在 “反内卷” 不断推进的大背景下，多晶硅期货在近期成为期货市场中表现最为火热的品种之一。截至 7 月 10 日收盘，多晶硅期货出现大幅上涨，涨幅高达 5.5%，成功突破 4 万元大关，主力合约报 41345 元 / 吨，触及近三个月以来的新高。其成交量更是惊人，高达 101.5 万手，创下了该品种的历史新高。 随着多晶硅期货行情的持续升温以及价格波动明显加大，7 月 10 日晚间，广州期货交易所迅速做出反应，紧急发布 “提保扩板” 政策。根据该政策，自 2025 年 7 月 14 日结算时起，多晶硅期货合约涨跌停板幅度将调整为 9%，投机交易保证金标准调整为 11%，套期保值交易保证金标准调整为 10%。业内人士普遍认为，交易所适时发布这一政策具有重要意义。一方面，能够在一定程度上让当前过于火热的多晶硅市场适当降温，避免市场过度投机；另一方面，也有助于更好地防控市场风险，保障市场的平稳运行。 回顾多晶硅期货在今年的表现，可谓是经历了一轮剧烈的波动。年初的时候，由于 N 型技术需求呈现出快速增长的态势，多晶硅价格一度企稳。然而到了 4 月，在经历了一轮抢装潮之后，市场产能逐步释放，但需求却出现了断崖式下跌。受此影响，多晶硅主力合约价格一路下行，一度探低至 31000 元一线，甚至跌破了行业成本线，成为整个光伏产业链中压力最大的一环。 自 7 月以来，随着 “反内卷” 政策的持续发酵，此前一直跌跌不休的多晶硅期货突然爆发，走出了一轮强劲的大涨行情。尤其是在 7 月 2 日、8 日，多晶硅期货更是触及涨停板。7 月 10 日，多晶硅期货主力合约大涨 5.5%，一举突破 4 万元关口。从 7 月至今，多晶硅期货累计涨幅已经超过 23%。其中，多晶硅主力合约成交量高达 101.5 万手，较前一个交易日增加了 22 万手；多晶硅期货所有合约累计成交量达到 155.7 万手，持仓量为 32.6 万手，日内增仓 3.06 万手，这些数据都充分显示出当前市场依然对多晶硅期货积极看多。 国投期货分析认为，多晶硅期货突破 4 万元关口，市场交投异常火热，“反内卷” 题材持续发酵，市场预期相关部门或通过 “最低限价” 方式进行调控。从现货市场来看，N 型复投料单日再涨 6000 元 / 吨至 46000 元 / 吨，同时下游硅片、电池片等产品价格也均有探涨迹象。在品牌交割模式下，多晶硅仓单数量持稳，盘面上方套保压力有限，当前市场情绪主要以预期主导，库存压力暂时转为次要矛盾，预计盘面将延续跟涨现货的走势。7 月 10 日，SMM 多晶硅价格指数为 44.8 元 / 千克，N 型多晶硅致密 / 复投料报价 43 - 49 元 / 千克，颗粒硅报价 41 - 46 元 / 千克。 （二）黑色金属期货 2025 年 7 月 10 日，黑色金属期货市场迎来了一波强劲的上涨行情。铁矿石、焦煤、焦炭、热轧板卷和螺纹钢等主要品种均出现了不同程度的涨幅。在原料端，焦煤、焦炭及铁矿石价格持续上涨，尤其是当日，焦煤、焦炭部分合约甚至出现涨停，焦煤、焦炭价格环比涨幅超 20%。原料价格的不断拉涨，进一步推升了螺纹钢的生产成本，对螺纹钢价格形成了明显的利多影响。 从市场推动因素来看，本轮钢材价格大幅上涨，主要是受到宏观政策的有力推动。同时，现货市场商家库存整体处于较低水平，且价格也处于相对较低的位置，市场商家盼涨心态浓厚。随着政策的持续发力，特别是月底政治局会议的临近，市场对未来行情仍抱有较强的预期。从短期来看，市场价格仍有继续上涨的动力。不过，由于当前价格上涨速度过快，虽然市场成交活跃度有所增加，但下游刚需当前并没有大规模入场，仍然保持以需定采的策略，市场主要是以中间贸易商和期现投机需求为主。这种市场结构的不平衡可能会对价格的持续上涨形成一定的制约，如果下游需求不能有效跟进，市场价格可能会面临回调压力。 （三）国际有色金属期货 7 月 10 日，国际大宗商品市场有色金属板块呈现出 “工业金属多空博弈、贵金属延续调整” 的明显分化格局。伦敦金属交易所（LME）核心品种及 COMEX 贵金属期货同步出现波动。 在工业金属方面，伦锌、伦铝逆势收涨。伦锌电 3 以 2731.50 美元 / 吨收盘，较前一交易日上涨 12.50 美元（+0.46%）。日内交投区间在 2708.00 - 2736.50 美元 / 吨，开盘价为 2715.00 美元 / 吨。市场分析认为，欧洲炼厂复产进度不及预期，叠加库存处于低位，这两大因素为锌价提供了有力支撑，使得锌价在短期内展现出较强的韧性。伦铝电 3 同步小幅收涨，报 2582.00 美元 / 吨，日涨幅 0.19%（+5.00 美元）。日内最高触及 2597.00 美元 / 吨，最低下探 2568.00 美元 / 吨，开盘价为 2579.50 美元 / 吨。从成本端来看，能源价格企稳，以及中国电解铝出口收缩预期，为铝价提供了阶段性的支撑。 然而，伦锡、伦铜则领衔下挫。伦锡电 3 延续调整态势，以 33050.00 美元 / 吨收盘，单日下跌 270.00 美元（-0.81%），成为当日 LME 金属中跌幅最大的品种。日内交投区间在 32805.00 - 33500.00 美元 / 吨，开盘价为 33390.00 美元 / 吨。电子消费需求疲软，叠加库存累积压力，使得锡价承压明显。伦铜电 3 作为工业金属风向标，表现同样疲软，收于 9592.50 美元 / 吨，日跌幅 0.75%（-72.50 美元）。尽管盘中一度冲高至 9769.50 美元 / 吨（创近三周新高），但尾盘受宏观情绪转弱拖累回落，最低下探 9553.50 美元 / 吨，开盘价为 9590.00 美元 / 吨。伦铅电 3、伦镍电 3 则呈现微跌态势。伦铅收于 2042.50 美元 / 吨（-0.07%），日内波动仅 16.50 美元；伦镍报 15010.00 美元 / 吨（-0.03%），交投区间在 14940.00 - 15060.00 美元 / 吨，显示这两个品种短期多空力量趋于平衡。美精铜连续作为 COMEX 市场铜期货代表，以 5.530（单位：美元 / 磅）收盘，小幅上涨 0.37%（+0.020）。日内最高触及 5.731 美元 / 磅（创近两个月新高），最低下探 5.450 美元 / 磅，开盘价为 5.480 美元 / 磅，显示市场对铜价中长期仍存在较大分歧。 在贵金属方面，COMEX 贵金属板块当日同步走弱。COMEX 黄金报 3293.70 美元 / 盎司，较前一交易日下跌 17.30 美元（-0.52%），日内交投区间在 3292.10 - 3316.50 美元 / 盎司，开盘价为 3310.60 美元 / 盎司；COMEX 白银收于 36.73 美元 / 盎司，日跌幅 0.51%（-0.19 美元），日内最高 36.95 美元 / 盎司，最低 36.67 美元 / 盎司，开盘价为 36.94 美元 / 盎司。美联储政策会议临近，引发市场对加息预期升温，叠加全球股市回暖，使得避险资产在短期内承压明显。 整体来看，7 月 10 日国际有色金属市场呈现出 “工业金属分化、贵金属回调” 的显著特征。其核心驱动因素包括宏观政策预期变化、各品种基本面差异以及资金情绪波动等。伦锌、伦铝凭借低库存、复产不及预期等利好因素逆势上涨，而伦锡、伦铜则因需求端疲软承压。贵金属方面，美联储政策的不确定性仍是主导价格走势的关键变量。对于投资者而言，需要密切关注宏观经济政策变化、行业基本面动态以及市场情绪波动，以便及时调整投资策略，应对复杂多变的市场环境。 |